武汉大学双学位金融市场学 总结由刀豆文库小编整理，希望给你工作、学习、生活带来方便，猜你可能喜欢“关于双学位的总结”。
1、金融市场枢纽的原因
金融市场作为货币资金交易的渠道，以其特有的运作机制推动者商品经济的持续运转，金融市场还通过其信号系统和调控机制引导着经济资源的优化配置。金融市场在市场机制中扮演着主导和枢纽的角色，发挥着极其关键的作用。
1、资金聚敛：发挥资金蓄水池的作用，通过创造多种金融工具为资金供应者提供适合的投资手段，从而引导众多分散的小额资金汇聚成可以投入社会再生产的大规模资金。
2、资源配置：随着金融工具的流动，发生了价值和财富的再分配，社会资源由抵消部门向高效部门转移。
3、流动性提供：为投资者出售金融资产提供了便利，体现在为股东提供了用脚投票来监控公司的机制，能加快信息的流通。
4、风险管理：风险定价和风险分散。
5、信息反映：反映微观和宏观经济运行状况。
6、公司控制：信息生产功能解决逆向选择，监控与激励机制解决道德风险。
2、货币市场组成，NCD意义
（1）货币市场的子市场：银行拆借市场
国库券市场
票据市场：商业票据市场、银行承兑汇票市场、大额可转让定
期存单市场
证券回购市场 短期融资券市场
货币市场共同基金市场
（2）NCD：大额可转让定期存单NCD，是商业银行发行的固定面额、固定期限、可以流通转让的大额存款凭证。
意义：对投资者而言，投资NCD既能获得类似定期存款的较高利息收入，又具有活期存款的可随时获得兑现的优点，是一种相当不错的投资选择。
对银行而言，一方面可以增加资金来源，这部分资金可以视为定期存款而能用于发放中期贷款：更重要的是，发行存单对银行经营管理方面意义重大，它使得银行调整资产流动性和是是资产负债管理的手段更加灵活。
3、碳金融产品有什么，有何金融属性
（1）产品：强制市场 京都市场CDM-CERs JI-ERUs AAUs+RMUs 欧盟排放交易体系EAUs
新南威尔士温室气体减排计划NGACs
英国排放交易体系CCLAs
芝加哥气候交易所
自愿市场 VERs（2）金融属性
A碳排放权的金融资产属性
（1）碳排放权的“准货币化”特征
（2）碳排放权作为金融资产的特殊性（3）碳排放权作为金融资产的广泛性 B碳排放权的金融资源属性
（1）碳排放权作为金融资源的稀缺性
（2）碳排放权作为金融资源的战略性。C碳排放权的金融功能属性
（1）特殊的减排成本内部化和最小化功能
（2）特殊的产业链低碳转型功能（3）特殊的气候风险转移和分散功能
4、举例天气衍生品，说明好处 天气衍生品是一种金融衍生合同，通过灵活约定合同中有关天气变量和支付条件，天气风险被分割和重组，进而转移天气风险。
天气衍生品转移风险原理：大数定理-单方面风险转移，风险对冲原理-双向风险转移。天气衍生品包括类型：天气期货、看涨期权、看跌期权、套保期权，互换等。天气衍生品是一种金融制度创新的产物，是以天气变量为标的金融工具，用于自然灾害的风险管理，为天气敏感行业生产经营者的天气风险转移提供新的工具。天气衍生品具有成本低、市场前景好、交易灵活、安全、可靠等特点。
Eg: 2007年 3月 12日，美国最大的期货交易所——芝加哥商品交易所（CME）推出CME-Carvill飓风指数期货和期权。这一飓风指数由一家大型的私人再保险公司 Carvill 公司提供。
CME-Carvill 飓风指数期货的购买者主要可以分为两类：（1）风险规避者：保险与再保险公司、能源公司、飓风多发地区的政府以及公共事业企业等，主要通过购买衍生品转以移本身的风险，平滑或稳定经营业绩；（2）风险爱好者：社保基金、套利基金、养老基金，主要看重飓风指数衍生品的获益能力，以期从飓风巨灾事件的不确定性中获得较高收益。
CME-Carvill飓风指数期货的优势主要有四：第一，转移保险市场风险，增加（再）保险公司的承保能力；第二，减少飓风巨灾对特定区域（如美国大西洋东南沿海地区）造成的损失；第三，平滑或稳定风险规避公司的经营业绩；第四，为资本市场的风险爱好者和投资者提供更多的投资选择，改善市场运作效率。
5、交易机制有哪些内容
一、价格决定机制：
（1）报价驱动机制。优点：成交即时性；价格具有稳定性；矫正买卖指令不均衡现象；抑制股价操纵。缺点：缺乏透明度；增加投资者负担；可能增加监管资本；做市商可能利用其市场特权。
（2）指令驱动机制。分集合竞价和连续竞价两类。优点：透明度高；信息传递快、范围广；运行费用较低；缺点：处理大额买卖盘的能力较低；某些不活跃的股票成交可能持续萎缩；价格波动大。
价格决定机制的特殊方面：市场的开盘、收盘制度和开收盘价格的确定机制 大宗交易针对的是交易的数额较大的证券买卖
二、委托单形式及委托匹配原则。市价、限价、停损、限价停损、触价。
三、交易离散构件： 那些使交易价格和交易数量不能连续的制度被称为交易离散构件。交易离散构件主要是两个方面，即申报价格最小变动单位与证券买卖申报最小交易单位。申报价格最小变动单位规定了买卖报价必须遵循的最小报价变化幅度，从而限制了价格的连续性。
四、价格监控机制：措施包括断路器措施、涨跌幅限制、最大报价档位。
五、交易信息披露。
六、交易支付机制：买空和卖空、保证金交易。
6、金融远期可以规避价格风险，为什么还要金融期货
（1）标准化程度
远期交易是非标准化的，由于每份远期合约千差万别，这就给远期合约的流通造成极大的不便，因此远期合约的流动性较差，远期合约的二级市场也不发达。
期货合约则是标准化的，这大大便利了期货合约的订立和转让，使得期货合约具有极强的流动性，并因此吸引了许多交易者。
（2）违约风险
远期合约的履行仅以签订双方的信誉为担保，一旦一方无力或不愿履约时，另一方就得蒙受损失。即使在签约时，签订双方采取缴纳定金、第三方担保等措施，让不足以保证远期合约到期一定能得到履行，违约、毁约现象时有发生，因此远期交易的违约风险很高。
期货合约的履行则由交易所或清算公司提供担保。交易的双方直接面对的都是交易所，即使一方违约，另一方也不会受到影响。期货的交易违约风险几乎为零。（3）交易场所
远期交易没有固定的场所，交易双方各自寻找合适的对象，因而是一个无组织的效率较低的分散市场。
期货合约则在交易所内交易，一般不允许场外交易，交易所不仅为期货交易提供交易场所，还为期货交易提供许多严格的交易规则，并未期货交易提供信用保证，可以说期货市场是一个有组织的、有秩序的、统一的市场。（4）价格确定方式
由于远期交易没有固定的场所，因此在确定价格时信息是不对称的，不同交易双方在同一时间所确定的类似远期合约的价格可能相差甚远，因此远期交易市场定价效率低。
期货交易的价格则是在交易所中由诸多买者和卖者通过其经纪人在场内公开竞价确定的，有关价格的信息较为充分、对称，期货价格较为合理统一，期货市场的定价效率较高。（5）履约方式
由于远期的非标准化，转让相当困难，并要征得对方同意（由于信用度不同），因此绝大多数的远期只能通过到期实物交割来履行。
由于期货是标准化的，期货交易有在交易所内，因此交易十分方便。现实中，绝大多数期货合约都是通过平仓来了结的。（6）结算方式
远期合约签订后，只有到期才进行结算，期间均不进行结算。
期货交易则是每天结算的。（7）合约双方关系
由于远期合约的违约风险主要取决于对方的信用度，因此签约前必须对对方的信誉和实力进行充分的了解。
期货合约的履行只取决于交易所或清算公司，因此可以对对方完全不了解。
7、结算金举例说明，谁支付给谁 结算金（settlement sum）：在结算日，根据合同利率和参照利率的差额计算出来的有交易一方付给另一方的金额。
在远期利率协议下，如果参照利率高于合同利率，那么卖方就要支付买方一笔结算金，以补偿买方在实际借款中因利率上升而造成的损失。
8、举例付息债权转化为零息债券
例: 有三个附息债券
Time
A
B
C
0
-100.47
-114.16
-119.31
115
0
ABC
ABC
ABC
解方程: NA25.3 NB24.15
NC1
合成债券的一般方法
111221QQ11
112222QQ2
211Q22QQQQQ9、欧式看涨期权和看跌期权的平价公式证明 5N10N15N1005N10N115N0105N110N0N0NCNCNCWNCNCNCWNCNCNCW10、交易成本的有何产生，非理性交易者造成什么市场现象
（一）交易成本产生原因：有限理性、投机主义、不确定性与复杂性、少数交易、信息不
对称、气氛。
交易成本包括直接成本和间接成本两方面。直接成本指佣金、交易手续费、过户费、印花税等投资者向经纪商、交易所或税务机关缴纳的费用。间接成本指与证券交易有关，但并非直接由投资者缴纳的相关成本。
1、佣金。交易成本的主要构成部分，是投资者支付给经纪人的费用。
2、买卖价差。一个客户多次买卖同一种证券时高价买进与低价卖出之间的差价损失。
3、搜索成本。即发现最优价格的成本。
4、延迟成本。由于搜索而导致的交易时间的延迟，增加了额外风险。
5、市场影响成本。大额订单得到迅速执行后引起的额外成本。大额买进或卖出会是价格上升或下降。
（二）非理性交易者造成什么市场现象（1）信息反应偏差
信息反应偏差主要包括：过度反应和反应不足、动量效应与反转效应、隔离效应。（2)损失厌恶 损失厌恶（lo aversion）是指人们面对同样数量的收益和损失时，认为损失更加令他们难以忍受。同量的损失带来的负效用为同量收益的正效用的2.5倍。（3）后悔厌恶
后悔厌恶(regret aversion)是指当人们做出错误的决策时，会对自己的行为感到痛苦。为了避免后悔，投资者常常做出一些非理性行为。（4）心理账户
人们根据资金的来源、资金的所在和资金的用途等因素，对资金进行归类，这种现象被称为“心理账户”（mental accounting).心理账户认为投资者把投资收益分为“资本账户”和“红利账户”两个局部账户，分别理解资本账户损失和红利账户损失。（5）羊群行为
羊群行为（herd behavioral）是一种有意识地模仿别人决策的现象，这种现象普遍出现在经济生活中。金融市场中的羊群行为是一种特殊的非理性行为，它是指投资者在信息环境不确定的情况下，行为受到其他投资者的影响，模仿他人决策，或者过度依赖于舆论（即市场中的压倒多数的观念），而不考虑自己的信息的行为。（6）锚定效应。
锚定（anchoring）是指人们倾向于把对将来的估计和已采用过的估计联系起来，研究表明人们对诸如通货膨胀率、失业率、国民经济增长率或者一家上市公司的利润增长率，通常都有一个预期。而这个预期就成为对市场进行快速解释的一个锚。对市场平均预期的较大偏离，对价格在短期内会有重要影响，有时甚至会引起剧烈的震动。（7）认知失调
认知失调(cognitive dionance)是人们在面临一些证据表明他们的信念或假设是错误时所经历的心理冲突，认知失调可以分为，后悔痛苦和对错误信念的后悔。认知失调理论 认为人们往往采取行动来减少那些非标准的认为完全理性产生的认知失调：人们可以避免新的信息或者形成一个歪曲的观点来支持这个信念或假。（8）隔离效应(Disjunction Effect): 隔离效应是指人们希望等到获得信息之后再做决定的倾向，即使这些信息对做出决定并不重要，或者是尽管不考虑这些信息仍将做出同样决定。隔离效应可能有助于解释，有时随着信息的披露，投机资产价格的波动性产生变化，投机资产价格的交易量也产生变化。这样，比如，隔离效应原则上解释了为什么在重要信息披露之前有时存在较低的波动率和较低的交易量，但消息披露之后大的波动率和交易量就出现了。
（9）历史的不相关性
一种特殊的过分自信通常的表现形式是倾向于认为历史是不相关的，对未来不具有指导作用，而未来必须只有用靠直觉对我们现在看到的一些特殊因素的权衡大小的方式来重新判断。这种过分自信挫伤了从历史统计总结经验教训的积极性，事实上大部分金融市场的参与者从不研究历史数据以寻求相关性或者其他类似指标；他们用最近临时的观察取代了历史。
（10）幻觉思维(Magical Thinking)无论是初涉市场的个人投资者，还是资深的金融分析师，他们的决策都或多或少地受到情绪、性格及心理感觉等主观因素的影响。
