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机械行业周报:高端装备看好航空航天、智能装备中期坚持防御策略
机械行业
研究机构：银河证券 分析师：邱世梁 邹润芳 鞠厚林 撰写日期：2011-11-201、子行业景气变动及评级变动 预计铁路投资明年将正常化，铁路设备景气度明年2季度将向好，中期景气度仍然向下；政府货币政策已经放出明确微调信号，工程机械预计明年2季销量将改善；水利投资将连续四月高增长，行业周期往上。2.投资组合及调整:加入张化机（002564）大（中联重科/三一重工（600031）、中国重工、航天信息、天地科技（600582））中（杭氧股份（002430）、盾安环境（002011）、上海机电（600835）、中国卫星、中航光电）小（南风股份（300004）、安凯客车（000868）、高陶、锐奇、中鼎、机器人、张化机）3.看好航空航天、智能装备，中期仍坚持防御策略 高端装备看好航空、航天、智能装备 《高端装备制造业“十二五”规划》将于近期出台，我们认为发展航空航天是国家战略安全支柱，未来需求持续看好；智能装备受益于机械替代人工趋势的加速，未来行业增长潜力较好。据我们草根调研，目前制造业下游需求仍然比较低迷，部分企业订单同比大幅下滑，我们判断目前仍处于去库存阶段。中期仍维持防御策略，短期在决策层保增长的政策下顺周期估值有望部分提升。航天军工:航天军工行业未来将持续稳定发展，重点领域及相关上市公司面临较好的内生式和外延式增长机会，维持“推荐”评级。从战略地位、成长性、资产注入预期以及估值等角度看，我们继续看好卫星、发动机和电子信息领域的上市公司，包括中国卫星、航天信息等，虽然目前市场关注度不高，但我们预计今年年底和明年上半年这些公司将受益于新的驱动因素，面临较好的投资机会。智能装备:受益于机械替代人工趋势的加速，未来行业增长潜力得到保证，主要涉及上市公司机器人等。煤化工设备:煤化工设备行业近期亮点频出，符合我们10月10日深度报告《煤化工设备行业:迎来历史性发展机遇》的判断，建议关注3大优质股:张化机、杭氧股份、陕鼓动力。制造业转型服务业:传统制造业面临发展瓶颈，凭借在制造业积累的客户资源、技术储备、项目经验，转型进入下游服务业，拓展盈利增长极。重点公司:杭氧股份、盾安环境、陕鼓动力。工程机械:中期景气度下降，同比数据下滑、短期环比数据改善属季节性因素，但是在货币政策微调下可能会有利于重点项目的开工，利好工程机械的销售，此外我们关注后续运营和养护机械的庞大市场空间。
