自考国际财务管理 复习材料11和12由刀豆文库小编整理，希望给你工作、学习、生活带来方便，猜你可能喜欢“自考财务管理复习资料”。
自考国际财务管理复习资料（9）
1、资金结构理论（资本结构理论）研究始于20世纪50年代初期。
2、1952年美国大卫？杜兰特把早期资金结构理论划分为三类：（1）净利理论；（2）营业净利理论；（3）传统理论。
3、无公司税时MM理论的结论：企业的资金结构不会影响企业的价值和资金成本。
4、有公司税时MM理论的结论：负债的增加提供了企业价值。
5、1976年米勒在美国金融学会上提出米勒模型。
6、对MM理论的评价：（简答）（1）MM理论的分析假定公司负债和个人负债完全可相互替代并以相同利率借款；
（2）MM理论忽略了经纪人费用；（3）MM理论未考虑盈利的变化；（4）MM理论未考虑风险。
7、财务拮据成本会出现的情况：（简答／多选）（1）大量债务到期，企业需以高利率借款清偿到期债务；
（2）当陷入财务困境企业的客户和供应商以上到企业出现问题时，他们不再来购买产品或供应材料可能倒使企业破产；
（3）当企业出现严重的经济拮据时，管理人员会出现短期行为，这些短期行为会降低企业的市场价值；
（4）当破产案件发生时，所有者和债权人长期争执不休，会导致存货和固定资产的损坏或过时，损害企业资产价值；
（5）当破产案件发生时，律师费等开之会花掉企业大量财富，会降低企业价值。
8、财务拮据成本是有负债造成的，会降低企业价值。
9、权衡理论的代表人：博克斯特、克劳斯、利兹伯格、斯科特、戈登、马尔基尔。（多选）
10、债权人贷款给企业时，确定贷款利率高低的依据：
（1）企业现有资产的风险程度；（2）对企业新增资产风险的评估；（3）企业目前的资金结构；（4）对企业未来资金结构变化的预测。
11、代理成本的存在会提高负债成本而降低负债利益。
12、权衡理论的数学模型：VL = Vu + TBTPV
FPV为预期财务拮据成本的现值；TPV为代理成本的现值；TB为负债的纳税利益。
13、罗斯是最早将信息不对称理论引入资金结构分析的。（单选）
14、资金成本指企业筹集和使用资金必须支付的各种费用。
15、资金成本包括用字费用和筹资费用。（多选）
16、筹资费用在筹资是一次支付，用字过程不再发生。包括：手续费、发行费。
17、资金成本＝每年的用资费用/（筹资数额－筹资费用）
18、资金成本是企业筹资、投资决策的主要依据。只有当投资项目的投资报酬率高于资金成本时，资金的筹集和使用才有利于提高企业价值。
19、资金成本在企业筹资决策中的作用：
（1）是影响企业筹资总额的一个重要因素；（2）是选择资金来源的依据；（3）是选用筹集方式的标准；（4）是确定最优资金结构所必须考虑的因素。
20、资金成本在投资决策中的作用：
（1）在利用净现值指标时，常以资金成本作贴现率；
（2）在利用内部报酬率指标时，以资金成本作为基准率，即只有当投资项目的内部报酬率高于资金成本时，投资项目可行；反之不可行。
21、国际上通常将资金成本时为投资项目的“最低收益率”或是否采用投资项目的取舍率，是比较、选择投资方案的主要标准。
22、个别资金成本包括银行借款的成本、债券成本、优先股成本、普通股成本、留存收益成本，前两者统称负债资金成本，后三者统称权益资金成本。
23、债券成本中的利息在税前支付，具有减税利益。债券的筹资费用一般较高，这类费用包括申请发行债券的手续费、债券注册费、印刷费、上市费、推销费用。
Kb为债券成本；I为债券每年支付的利息；T为所得税税率；B为债券面值；I为债券票面利率；
B0为债券筹资额，按发行价格确定；f为债券筹资费率。
24、普通股现值的计算公式
由于股票没有固定的到期日，则当n∞时，0，股票的现值
V0为普通股现值；Di为第i期支付的股利；Vn为普通股终值；Ks为普通股成本。
25、永续年金计算公式： Ks=D/V0=D/[V0（1－f）]
Ks为普通股成本；D为每年固定股利；f为普通股筹资费率。
26、普通股成本的计算公式：Ks= ｛D1/[V0（1－f）]｝＋g D1为第1年的股利
27、加权平均资金成本的计算公式：KW = WbKb + WsKs
KW为加权平均资金成本；Kb、Wb为债券成本及债权在企业资金总额中所占的比重；
Ks、Ws为普通股成本级普通股在企业资金总额中所占的比重。
KW = ∑WjKj
KW为加权平均的资金成本；Wj为第j种资金占总资金的比重；Kj为第j种资金的成本。
28、资金的边际成本指资金每增加一个单位而增加的成本。
29、加权平均的自己成本是企业过去筹集的或目前使用的资金的成本。30、资金边际成本的计算步骤：（简答）
（1）确定公司最优的资金结构；（2）确定各种筹资方式的资金成本；（3）计算筹资总额分界点；（4）计算资金的边际成本。
31、筹资总额分界点的计算公式：BPi=TFi/Wi
BPi为筹资总额分界点；TFi第i种筹资方式的成本分界点；
Wi目标资金结构中第i种筹资方式所占的比例。
32、选择合适的筹资方式：
①适度规模地利用债务筹资；②争取优惠补贴贷款及当地信贷配额；③利用转移价格进行内部筹资。
33、国际企业的内部资金转移方向和方式：
（1）母公司流向子公司的资金；（2）子公司流向母公司的资金；（3）子公司间资金的流动。
34、利用转移价格进行内部筹资是国际企业区别于国内企业的特有的方式。
35、国际企业在“避税港”设置资金经营结构，统一协调全公司的资金融通活动。这种资金结构包括：
（1）设立境外财务公司；（2）设立避税控股公司；（3）建立再开票中心。
36、国际企业在选择外币时要考虑外币的报价利率和预期汇率。
37、国际企业在金相外币筹资时的三种选择：（多选）（1）选择强币筹资；（2）选择弱币筹资；（3）多种货币组合筹资。
38、单一外币筹资的有效成本是浮动的。
39、财务风险指企业为取得财务杠杆利益而利用负债资金时，增加了破产机会或普通股盈余大幅度变动机会所带来的风险。
40、财务杠杆系数＝普通股每股盈余变动率／息税前盈余变动率
即：（1）DFL＝（ΔEPS／EPS）/（ΔEBIT/EBIT）（2）DFL＝EBIT/｛EBIT－I－［d/（1－T）］｝（3）DFL＝EBIT/（EBIT-I）
（4）DFL＝（M－a）/（M-a－I）
d为优先股股利；I为债务利息；T为所得税税率。
41、国际风险（政治风险）：指由于东道国或投资所在国内政治环境或东道国与他国之间政治关系改变而给外国企业或投资者带来经济损失的可能性。
42、在国际筹资过程中控制与防范汇率与利率等风险，最重要的原则是均衡原则，即：
①货币结构均衡；②期限结构均衡；③总体利率结构均衡；④市场结构均衡；⑤总体成本结构均衡。
43、汇率风险和利率风险管理要以保值而非盈利为目的，避免利用各种金融工具进行过度投机。
44、国际筹资过程中的外汇风险管理策略：
（1）根本不保留外汇风险头寸；（2）保留一定比例的外汇风险头寸；（3）保留100％外汇风险头寸。
45、保持和扩大现有筹资渠道的主要策略：（1）实现资金来源多样化；（2）过度借款保持现有资金来源。
46、资金结构指企业各种资金的构成及其比例关系。资金结构问题即负债在企业全部资金中所占比重。
47、在企业资金结构中，合理安排负债资金对企业的影响：
好处：（1）有利于降低企业资金成本；（2）具有财务杠杆作用。
坏处：会加大企业的财务风险。
48、最优资金结构指在一定条件下使企业加权平均资金成本最低，企业价值最大的资金结构。（选择／判断）
49、确定资金结构的方法：（1）息前税前盈余-每股盈余分析法；（2）比较资金成本法；（3）因素分析法。
50、每股盈余无差别点的计算公式
EBIT 为每股盈余无差别处的息税前盈余； I1、I2为两种筹资方式下的年利率；
D1、D2为两种筹资方式下的优先股股利； N1、N2为两种筹资方式下的流通在外普通股股数。
51、资金成本最低的筹资方式，资金结构也最优。
52、影响资金结构的主要因素：（多选）
（1）企业销售的增长情况；（2）企业所有者和管理人员的态度；（3）贷款人和信用评级机构的影响；
（4）行业因素；（5）企业规模；（6）企业的财务状况；（7）资金结构；（8）所得税率的高低；（9）利率的变动趋势。
53、国际企业的总体资金结构（合并资金结构）：
（1）债务密集型资金结构：适合于具有稳定现金流量的企业，现金流量稳定便于及时偿债。（2）股权密集型资金结构：适合于现金流量较少或不稳定的企业。（3）国际企业总体资金结构的实际状况。
54、国际企业海外子公司的资金结构决策：
（1）与母公司总体资金结构一致（2）与当地企业资金结构一致（3）根据情况，灵活确定，使筹资成本较低（4）拥有少数股权的合资公司。自考国际财务管理复习资料（10）
1、国际投资：指投资者跨越国界投入一定数量的资金或其他生产要素，以期望获得比国内更高利润的一种投资，它是国际企业财务管理的一项重要内容。
2、国际投资的分类：（1）按投资方式分为：国际直接投资和国际间接投资。（2）按资金来源分为：公共投资和私人投资。（3）按投资时间的长短分为：长期投资和短期投资。
3、国际直接投资：取得经营权的投资，拥有控制权。
4、国际间接投资：通过证券进行投资。
5、拥有外国企业股票超过25％的为直接投资。
6、私人投资指私人筹资，为了谋求利润所进行的投资。国际财务管理中的投资主要是指私人投资。
7、长期投资一般所需资金多，投资时间长，投资风险大。
8、国际投资的程序：（简答）（1）根据生产经营情况，作出国际投资的决策；（2）进行认真研究和分析，选择合适的国际投资方式；
（3）选用适当的方法，对国际投资环境进行评价；（4）利用国际上常用的投资决策指标，对投资项目的经济效益进行评价。
9、企业进行国际投资的原因：
（1）有利于取得更多的利润；（2）有利于占领国际市场；（3）有利于保证原材料的供应（4）有利于取得所在国的先进技术和管理经验。
10、投资环境又称为投资气候。
11、目前国际上常用的投资决策指标主要有：
①净现值；②内部报酬率；③现值指数；④投资回收期；⑤投资报酬率。
12、国际投资理论：（1）垄断竞争理论：
代表人：海默、金德尔伯格。
基本观点：海默认为，美国对外直接投资的原因是拥有垄断优势。德尔伯格认为，跨国①实行横向或纵向一体化优势；②市场竞争优势；③生产要素优势。西方经济学家以垄断竞争理论来补充和发展国际投资与跨国公司理论。（2）比较优势理论： 代表人：小岛清。公司所拥有的垄断优势：
基本观点：小岛清认为，美国跨国公司投资是贸易替代性，日本的投资方式是贸易创造性，主要被那些具有相对优势的部门所采用。
（3）产品周期理论：
代表人：弗农。
基本观点：弗农把产品的生命周期分为创新、成熟和标准化三阶段，不同阶段决定了公司不同的生产成本和生产区位的选择。第一阶段是产品创新期，生产成本的差异对公司生产区位的选择影响不大；第二阶段是产品成熟期，国内外对产品的需求扩大，仿制开始，公司纷纷对外投资，投资地区一般是那些收入水平和技术水平与母国相似的地区；第三阶段是产品的标准化时期，产品完全标准化，价格成为竞争的基础，公司将产品的生产转移到工资低的劳动密集地区。跨国公司在该阶段的投资流向主要是发展中国家。
（4）国际生产综合理论（国际生产折衷理论）：
代表人：英国邓宁（20世纪70年代）。
基本观点：邓宁把当代国际生产理论分为三种类型：①工业组织理论；②厂商理论；③金融理论。综合理论认为，如果一个企业具有厂商优势、内部化优势和区位优势，就会产生对外直接投资。
基本观点：当东道国的投资不能得到较高收益时，应到国外去投资，分散经营风险。自20世纪50年代兴起的证券组合理论，也应看作是风险分散理论的一方面。
自考国际财务管理复习资料（11）
1、国际证券的分类：
（1）按证券的发行主体分为：政府证券、金融证券、公司证券；（2）按证券的到期日分为：短期证券和长期证券；（3）按证券的报酬状况分为：固定报酬证券、变动报酬证券；（4）按证券体现的权益关系分为：所有权证券、债权证券。
2、政府证券的风险较小，金融证券次之，公司证券的风险则是企业的规模、财务状况和其他情况而定。
3、短期证券风险小，变现能力强，报酬率相对较低。长期证券的报酬率一般较高，但时间长，风险大。
4、固定报酬的证券：债券、优先股。普通股票是最典型的变动报酬证券。固定报酬证券风险较小，报酬不高；变动报酬证券风险大，报酬较高。
5、股票是典型的所有权证券。所有权证券风险大。
6、债权证券是指证券的持有人是发行单位的债权人的证券。
7、企业进行国际证券投资的原因：
（1）作为先进的替代品（2）与筹集长期资金相配合（3）满足未来的财务需求（4）满足季节性经营对现金的需求；（5）分散投资风险。
8、证券投资的变现能力强，灵活型大，能有效分散投资风险。
9、国际债券风险低，收入稳定，是理想的投资对象。
10、国际债券的形式：（1）传统国际债券；（2）新型国际债券。
11、传统国际债券的类型：
（1）固定利率债券；（2）浮动利率债券：利率参照伦敦银行同业拆放利率的基础加上一个利差；（3）可转换债券：很受欢迎。
12、新型国际债券的分类：
（1）零息债券：按票面价值的一定百分比折价出售，还本时按全部票面价值归还，投资人的报酬就是购买价与偿还额之差；
（2）双重货币债券：指购买债券时使用的是一种货币，而在到期时归还本金使用的是另一种货币的债券。能降低外汇风险，提供投资报酬。
13、债券的估价：参见公式及例题。
14、企业进行国际债券投资的优缺点：（多选）
优点：（1）本金安全性高；（2）收入稳定；（3）流动性好。
缺点：（1）购买力风险大；（2）没有经营管理权。
15、进行股票投资的目的：①获取股利收入及股票买卖差价；②控制企业。
16、股票的估价：参见公式及例题。
17、股票投资的优缺点：
优点：（1）报酬高；（2）购买力风险低；（3）拥有一定的经营和控制权。缺点：风险太大。
18、证券投资风险按其来源分为：
（1）违约风险；（2）利率风险；（3）购买力风险；（4）流动性风险；（5）政治风险；（6）汇率风险。国际证券投资独有的风险。
19、银行利率下降则证券价格上升，银行利率上升则证券价格下跌；不同期限的证券，利率风险不一样，期限越长，风险越大。
20、概率是指一个事件可能发生的机会。
21、概率分布须符合得的两个要求：（多选）
（1）所有的概率即pi都在0和1之间，即0≤pi≤1；
（2）所有结果的概率之和等于1，即 ∑pi＝1，n为可能出现结果的个数。
22、期望报酬率：是个种可能的报酬率按其概率进行加权平均得到的报酬率，是反映集中趋势的一种量度。例题P301-302 K=∑kipi23、概率分布越集中，实际可能的结果越接近预期报酬率，而实际报酬率低于预期报酬率的可能性越小。因此，概率越集中，股票风险越低。
24、标准离差：是各种可能的报酬率离期望报酬率的综合差异，是反映离散程度的一种量度。
25、标准离差越小，说明离散程度越小，风险也越小。
26、标准离差率：是个相对值，用来比较期望报酬率不同的各项投资的风险程度，标准离差同期望报酬率的比值。
27、风险报酬、风险报酬系数和标准离差率之间的关系：PR = bV
PR为风险报酬；b为风险报酬系数；V为标准离差率。
投资的总报酬：K＝RF+PR+bV
K为投资的报酬率； RF为无风险报酬率。
28、无风险报酬率：是加上通货膨胀贴水后的货币时间价值，西方一般用于投资国库券或政府债券的报酬率作为无风险报酬率。
29、风险报酬系数：将标准离差率转化为风险报酬的一种系数或倍数。
30、证券组合的风险按性质分为：可分散风险和不可分散风险。
31、可分散风险（非系统性风险／公司特别风险）：指某些因素对单个证券造成经济损失的可能性。可通过证券持有的多样化来抵销。如个别公司工人的罢工、公司在市场竞争中的失败。（选择）
32、不可分散风险（系统性风险／市场风险）：指由于某些因素，给市场上所有的证券都带来经济损失的可能性。不能通过证券组合分散掉。如宏观经济状况的变化、国家税法的变化、国家财政政策和货币政策变化、世界能源状况的改变。（选择）。
33、股票市场的β系数为1.股票的风险等于整个股票市场的风险，β系数等于1；
股票的风险大于整个股票市场的风险，β系数大于1；
股票的风险小于整个股票市场的风险，β系数小于1.34、进行证券投资组合的方法：
（1）选择足够数量的证券进行组合；（2）把投资报酬呈负相关的证券放在一起进行组合。
35、证券组合的风险报酬是投资者因承担不可分散风险而要求的超过时间价值的那部分额外报酬。公式：RP =Βp（km－RF）
RP为证券组合的风险报酬；Βp为证券组合的Β系数；
km为所有股票的平均报酬率（市场报酬率），即由市场上所有股票组成的证券组合的报酬率；
RF为无风险报酬率，一般用政府公债的利率来衡量。
36、资本资产订价模型：ki = RF + Βi（km-RF）
ki为第i种股票或第i种证券组合的必要报酬率；RF为无风险报酬率；
Βi为第i种股票或第i种证券组合的Β系数； km为所有股票的平均报酬率。
37、证券组合投资所能降低风险的程度主要取决于各种不同证券之间的相关性，相关系数越接近1，则分散风险的肯恩格性越小，相关系数越接近－1，则分散风险的可能性越大。（正数正相关，负数负相关）
38、各国间证券的相关性小于同一国证券的相关性，则可降低风险。（判断）
39、充分分散的国际证券投资组合的风险只有单一股票投资风险的12％。
40、10个国家的ΔSHP都是正数，说明每个国家的投资者都可从国际证券组合投资中得到好处。
41、由于汇率风险对外国债券投资的影响重大，所有投资者在国际债券投资组合中必须考虑汇率风险。
42、投资者进行国际证券组合投资的两种方式：
（1）投资者自己对外国证券的风险与报酬特性进行分析研究，选择最佳的国际证券组合，然后直接投资外国证券；（2）加入国际共同基金。
43、共同基金的特点：
（1）基金由众多投资者的资金组成；（2）基金投资于有价证券；
（3）为分散投资风险，基金必须分散投资于各种证券；（4）基金由专业人员管理；（5）投资报酬分配给投资者。
44、投资国际共同基金是进行国际证券投资唯一可行的方式。
45、国家基金有：日本基金、加拿大基金、澳大利亚基金、韩国基金。
46、共同基金分为开放型基金和封闭型基金。
47、开放型基金：在首次公开发行股票后，还可再发行额外股票。
封闭型基金：在首次公开发行股票后便不再发行新股票。
48、国际证券投资组合的障碍：
（1）外国证券市场的规模和深度是有限的；（2）外汇风险（3）信息和交易成本（4）外汇管制措施；（5）法律限制；（6）双重征税。
自考国际财务管理复习资料（12）
1、投资决策指标分为贴现现金流量指标和非贴现现金流量指标。
2、现金流量：指企业现金流入和流出的数量。
增加资本、增加负债和减少非现金资产，会引起现金流入；
减少资本、减少负债和增加非现金资产，会引起现金流出。
3、现金流量的构成的两种表述方法：
（1）按现金流量发生的时间来表述；（2）按现金的流入、流出来表述。
4、按发生时间，现金流量分为：①初始现金流量；②营业现金流量；③终结现金流量。
5、初始现金流量包括：（多选）
①固定资产上的投资；②流动资产上的投资；③其他投资费用；④原有固定资产的变价收入。
6、营业现金流量，以年为单位计算。
每年净现金流量（NCF）＝每年营业收入－付现成本－所得税＝净利＋折旧（＋摊销额）
7、现金流入指营业现金收入；现金支出指营业现金支出和缴纳的税金。
8、终结现金流量包括：
（1）固定资产的残值收入或变价收入；（2）原有垫支在各种流动资产上的资金的收回；（3）停止使用的土地的变价收入。
9、按现金流量流入、流出，现金流量分为：（1）现金流入量；（2）现金流出量。
10、现金流入量包括：
（1）投资项目完成后每年可增加的营业现金收入；（2）固定资产报废时的残值收入或中途的变价收入；
（3）固定资产使用期满时，原有垫支在各种流动资产上资金的收回。
11、现金流出量包括：
（1）自固定资产上的投资；（2）在流动资产上的投资；（3）营业现金支出；（4）其他投资。
12、现金流量的计算：参见例题。
13、非贴现现金流量指标：（1）投资回收期；（2）平均报酬率。
14、投资回收期：指回收初始投资所需要的时间。
15、如果每年的营业净现金流量（NCF）相等，则投资回收期公式：
投资回收期＝原始投资额／每年NCF16、投资回收期的缺点：没考虑货币时间价值和期满后的现金流量状况。
17、平均报酬率的三种计算方法：例题P328-329（1）平均报酬率（ARR）＝年平均净利／初始投资额（2）平均报酬率（ARR）＝年均现金流量／初始投资额
（3）平均报酬率（ARR）＝P／［1／2（C-S）＋S+WC］
P为年均净利；C为投资方案的原始成本；S为预计设备残值；WC为追加的营运资金。
只有高于期望的平均报酬率的方案才能入选。
优点：简明、易算、易懂。缺点：没考虑货币时间价值。
18、贴现现金流量指标是指考虑了货币时间价值的指标。
19、投资项目投入使用后的净现金流量，按资本成本或企业要求达到的报酬率折算为现值，减去初始投资后的余额叫净现值。（流入现值减流出现值）
NPV为净现值； NCF t为第t年的净现金流量； k为贴现率；
n为项目设计使用年限；C为初始投资额。
20、净现值的计算步骤：（多选）
①计算每年的营业净现金流量；②计算未来报酬的总现值；③计算净现值。
21、计算未来报酬的总现值的步骤：
（1）将每年的营业净现金流量折算成现值，如每年NCF相等，按年金折成现值；如每年的NCF不相等，先对每年的NCF进行贴现，然后合计。（2）将终结现金流量折成现值。（3）计算未来报酬的总现值。
22、净现值法的决策规则：在只有一个备选方案的采纳与否决策中，净现值为正时则采纳，净现值为负时不采纳；在多个备选方案的互斥选择决策中，应选用净现值为正值中的最大者。
23、净现值法的优缺点：
优点：考虑了货币时间价值，能反映各种投资方案的净收益，是一种较好的方法。
缺点：不能揭示各方案本身可能达到的实际报酬率是多少，在资本有限量的情况下，指根据各投资项目净现值的绝对额作出决策还不能争取实现最大的投资收益。
24、使投资项目的净现值等于零的贴现率教内部报酬率。目前很多企业使用该指标。
NCFt为第t年的净现金流量； IRR为内部报酬率； n为项目使用年限； C为初始投资额；
25、如每年的NCF相等，则内部报酬率的计算步骤：
（1）计算年金现值系数：年金现值系数＝初始投资额／每年NCF；（2）查年金现值系数表；（3）用插值法计算该方案的内部报酬率。
26、如每年的NCF不等，则内部报酬率的计算步骤：
（1）先预估一个贴现率，按此贴现率计算净现值：如计算的净现值为正数，表示预估的贴现率小于该项目的实际内部报酬率，应提高贴现率再进行测算；如计算的净现值为负数，表明预估的贴现率大于该方案的实际内部报酬率，应降低贴现率再进行测算。经过如此反复测算，找到净现值由正到负且较接近于零的两个贴现率。
（2）根据上述两邻近的贴现率在采用插值法，计算方案的实际内部报酬率。
27、采用内部报酬率法的决策规则：在只由各一个备选方案的采纳与否决策中，如计算的内部报酬率大于或等于企业的资本成本或期望的报酬率就采纳；反之拒绝。在有多个备选方案的互斥选择决策中，选用内部报酬率超过资本成本或期望报酬率最多的投资项目。
28、内部报酬率法的优点：考虑了货币时间价值；缺点：计算过程复杂。
29、利润指数（现值指数）：使投资项目未来报酬的总现值与初始投资额的现值之比。
利润指数＝未来报酬的总现值／初始投资额＝流入现值／流出现值
30、利润指数的决策规则：一个备选方案时只要利润指数大于或等于1，就采纳，反之拒绝。多个方案的互斥选择中，采用利润指数超过1最多的投资项目。
31、利润指数法的优缺点：
优点：考虑了货币时间价值；用相对数表示，有利于在初始投资额不同的投资方案间的对比。
缺点：概念模糊不清，不便于理解。
32、20世纪50年代投资回收期是评价企业投资效益的主要方法。
33、20世纪70年代，贴现现金流量指标占主导地位，形成了以贴现现金流量指标为主，以投资回收期为辅的多种指标并存的指标体系。
34、20世纪50－80年代，贴现现金流量指标建立。
35、贴现现金流量指标广泛应用的原因：（简答／选择）
（1）非贴现指标把不同时点上的现金收入和支出当作无差别的资金进行对比，忽略货币时间价值；贴现指标把不同时点收入或支出的现金按统一的贴现率折算到同一时点，使不同时期的现金具有可比性。
（2）非贴现指标中的投资回收期法只能反映投资回收速度，不能反映利润的多少。回收器没考虑时间价值因素，夸大投资回收速度。
（3）投资回收期、平均报酬等非贴现指标对寿命不同、资本投入的时间和提供收益的时间不同的投资方案取法鉴别能力；贴现法指标可通过净现值、内部报酬率和利润指数作出合理决策。
（4）非贴现指标中的评剧报酬率、投资利润率，没考虑货币时间价值，夸大项目的应力水平；贴现指标中的内部报酬率考虑货币时间价值并加算出真实利润率。
（5）运用投资回收期时，标准回收器是方案取舍的标准，缺乏客观依据；贴现指标中的净现值和内部报酬率指标以企业资本成本为取舍依据，符合客观实际。
（6）管理人员水平不断提供和电子计算机的广泛应用，加速了贴现指标的使用。
36、①多数情况下，净现值、内部报酬率、利润指数法的结论相同。（选择）
②当初始投资不同时，净现值和利润指数会产生差异。
③在没有资本限量的情况下的互斥选择决策中，应选用净现值较大的投资项目。即利润指数与净现值得出不同结论时，以净现值为准。
④在这三种评价方法中，净现值法最好。
⑤在资本有限量情况下，应综合考虑利润指数和净现值两项指标才能作出正确决策。一般先根据利润指数的高低对投资项目进行排队，然后通过不同组合，选出一组使净现值最大的投资项目。
37、确定国际投资项目的评价主体的观点：（多选）
（1）以总公司为评价主体；（2）以国外投资项目为评价主体；
（3）以项目为主体和以总公司为主体分别进行评价。
38、对国外投资的评级主体问题的调查表明：21％强调在国外投资中评价报酬中，应根据母公司的观点，42％强调应根据当地项目的观点，37％同时采用母公司和当地项目的观点。
39、国际投资项目现金流量的计量问题：
（1）初始现金流量；（2）营业现金流量；（3）终结现金流量；（4）汇回总公司的现金流量。
40、确定终结现金流量的方法：（1）清算价值法；（2）收益现值法。
41、国际投资风险按风险性质分为：经济风险、政治风险。
42、经济风险是东道国经济上的因素对跨国公司造成不利影响的可能性。
43、经济风险按影响分为分为：宏观经济风险、微观经济风险。
44、宏观经济风险包括：东道国的整体经济状况、市场供求和价格状况、税收调整。（多选）
45、微观经济风险包括：公司可能面临的行业风险、公司生产的原材料供应情况发生变化。（多选）
46、政治风险多方生在发展中国家，也可能发生在发达的工业化国家。
47、法规按其性质分为：非歧视性法规、歧视性法规、财富剥夺性法规。
48、国家风险的评价指数：分析指数、信用指数、市场指数。
49、分析指数包括：政治风险、经济风险、经济指数。
50、经济指数考虑的关键比率：
①还债／出口比率；②国际收支平衡／国民生产总值比率；③外债／国民生产总值比率。
51、投资前管理对策：①回避；②保险；③特许协定；④调整投资策略。（简答／选择）
52、投资后管理对策：（简答／选择）
①有计划撤资；②短期利润最大化；③改变征用的成本效益比率；④发展当地的利益相关者；
⑤适应性调整；⑥争取有利的谈判地位；⑦寻求法律保护。
