维稳与股票市场弊病之我见由刀豆文库小编整理，希望给你工作、学习、生活带来方便，猜你可能喜欢“股票市场的稳秘科学”。
维稳与股票市场的深层缺陷之我见
中国的股票市场经历了二十多年的发展，证券法规从无到有，市场规模从小到大。时至今日，一个市值已经达到
万亿的股票市场为什么依然是一个近乎完全的投机市场？为什么一个占GDP总量接近50%的资本市场始终背离经济走势？二十多年来，数千万的股市投资者在为政府排忧解难、推动经济体制改革和经济发展的同时，除了造就了数以万计的千万和亿万上市公司（或集团）的富豪之外，到得的唯有伤痕累累甚至家庭破碎。这是一个让数千万家庭痛心疾首，无限感叹而又无奈的市场。我们不禁要问，这到底是怎么了？究其深层的原因，恐怕除了体制造成的制度缺陷外，与利益的驱动和监管者的不作为甚至乱作为有很大的关系。试想，一个没有独立的司法体系或类似于廉政公署的机构对政府官员进行有效的监督，想要特权阶层不对公权利进行侵害，想要彻底解决当下中国的贪腐、道德倒退等疑难杂症，真正维护全体人民的利益，谈何容易。
所以从根本上说证券市场存在的问题，就是当下中国体制弊端的必然产物，要想彻底解决问题，恢复股市的健康发展，真正保护投资者的合法权益，非从根本上反思和纠正不可。虽然这样会动了利益者集团的奶酪。
就目前的中国股市而言，笔者对一些问题反复思考，提出一点拙见，冀能抛砖引玉，或有卑益于将来的市场建设。
1、关于修订和完善证券法律、法规。没有规矩，不成方圆，证券法律、法规是市场各方参与者共同的依据的行动准则，应该是全体人民的真实意思表示。应当承认的是，我国现行的证券法律、法规在证券市场的建设和发展方面功不可没，然而，现行的证券法律、法规是否代表了全部投资者甚至全国人民的意愿，值得商榷。要使这样一种严肃的制度，能够真正体现全民的意志，我以为有必要将现行所有的证券法律、法规交由全国人民进行讨论，广泛征求民意，进行修订完善。尤其应对发行人的资格、保荐制度、审批制度进行严格的法律约定。对于虚假包装上市、违规保荐、违规审批、内幕交易等违法违纪行为从严从重进行问责、追溯和惩处。出现问题的，不仅要追究本案相关人员的法律责任，还要对相关责任单位及责任人保荐和审批上市的其他上市公司进行连带调查，要一查到底，绝不姑息，要使该链条上所有的利益关系人在制度面前，如履薄冰，恪尽职守，不敢轻易触犯法律的底线。
2、关于新股发行的定位问题。应该说现在实行的保荐和询价制度存在着极大的弊端，是少数利益集团对全体市场参与者权利的极大侵害。为什么市场的平均市盈率十五倍，新股发行的市盈率却可以达
到三十倍甚至更高？这究竟是市场化还是权力化？我认为，对于新股发行的市盈率应该原则上不高于当时市场的平均市盈率。这样的话，一方面，当市场低迷时，上市公司身躯上市的积极性会有所降低，而当市场出现非理想狂热是，市场供给会自然增加；另一方面，新股的发行和定位始终在提醒着市场的参与者，从而有效抑制过度投机，逐渐培养投资者理性投资的正确理念。
3、关于分红和再融资问题。中国股市用20年的时间走完了西方50年甚至100年的路。试问，为什么有那么多的公司热衷于上市呢？除了政府深化经济体制改革、发展经济的的原因之外，一个人人都明白的道理就是：上市募资的钱永远不需要还本付息，这样的好事哪个公司不争先恐后的去抢夺。至于上市后是否回报或回报的多少也完全是上市公司说了算，如此必然造成很多上市公司只重圈钱不重回报。要彻底改变这种现状，必须用法律的手段强制上市公司回报投资者，并且与再融资挂钩，且无论上市公司的经营是盈利还是亏损（国家税收大概也是如此吧）。对于盈利的公司，当年的现金分配应不低于盈利的50%；对于亏损的公司，可以采用公积金转增的方式进行分配。对于连续两年红利低于同期银行存款利率的上市公司，原则上不得进行再融资；上市公司因违规两年内被问责或处罚达二次以上的，也不得进行再融资。要使上市公司真正立足主业和做大做强，诚信经营，注重回报，而不是始终把眼光盯在投资者的口袋，肆意掠夺。
4、关于上市公司安定护盘和回购的责任。当上市公司的股价跌破净资产时，上市公司必须进行回购或增持。这样做，一方面鼓励了投资者的理性投资；另一方面，对上市公司的经营管理提出了更高的要求。试问。投资者能用高于净资产数倍的价格认购股票，上市公司难道不应该按照净资产回购股票吗？
5、关于特别处理和涨跌幅限制。为了奖优罚差，鼓励理性投资，对于特别处理的股票，涨幅可以设定为5%，跌幅应扩大为10%甚至更大。而对没有特别处理的公司，其股价变动应设定为：上涨10%，下跌5%。同时，改变目前连续两年亏损才予特别处理的规定，对于连续两个会计年度中，只要中报或年报有2次以上亏损的，就应该给予ST，以此警示投资者注意规避风险，也让那些玩会计游戏的公司难以掩盖其经营管理的不善。
6、关于退市制度。当股价连续20个交易日低于面值，或当净资产一年内始终低于面值时，就应依法退市。对于退市的公司，要依法严格进行资产清查，全面调查上市公司大小股东有没有进行资产转移，有没有贪污挪用，有没有隐蔽财产，有没有违规发放工资和奖励，凡属违法违规的，要一律追回。并全部退还国家和投资者。对于退市公司的大股东，今后决不允许再组建公司发行上市，对其现有持股的其他上市公司不允许进行再融资。让那些无耻的公司彻底没有市场。
7、关于内幕交易的防范和处罚。证券监管部门应会同交易所对股票交易的异动情况进行随时跟踪、监督、调查，对于未按要求及时完整披露信息或存在内幕交易、暗箱操作的上市公司法人和相关责任人要及时约谈、问责，触犯刑法的要依法追究。建立检举奖励制度，鼓励全体投资者对上市公司进行监督，并对举报者给予一定的物质奖励。坚决或尽量遏制违法违规事件的发生，还市场以公平公正。
8、暂时停止或废除股指期货。笔者十年前参与期货市场并对欧美市场的期货和衍生品交易略有研究。我认为，股指期货的推出，看似西学中用，利大于弊，其实是没有搞清楚中国股市的病因而下的一剂错药，是坐而论道者或所谓的专家学者们的一厢情愿甚或是别有用心。事实证明，这样做的结果只能是为少数利益集团或资金大户把股指期货用于投机牟利和恶意沽空市场的工具，这从推出股指期货以来的股市走势可以得到清楚的印证。因为在一个不成熟的投机市场中再增加一个纯粹投机的股指期货，非但不能起到稳定市场的作用，反而只能是在涨势中推波助澜，在跌势中雪上加霜，起到助涨助跌的投机作用。中国股市目前的疲软和背离经济走向，很大一部分原因在于股指期货的投机博弈。将来如果再推出一个融券交易，无疑又给实力机构恶意操纵股市提供了屠杀广大投资者的枪支弹药，在目前的中国股市这样做其实质就是破坏安定团结，就是对人民的犯罪。
