财务管理能力训练与测试 单元三 证券投资分析答案_财务管理作业三答案

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单元三 证券投资分析

模块一

认识证券投资

（一）单项选择题AAACB

6C

（二）多项选择题ABCD

2ABDABC 4 AB 5 ABCDABCD

（三）判断及改错题对错错错

5错

6对

模块二 学会债券投资分析

（一）单项选择题 1 ADD

4A

（二）多项选择题ABC

2BC

3CDABC

5AB

（三）判断及改错题 错 对错

4错

四、基本能力训练 基本能力训练一：

债券的价格=80×（P/A 10% 3）+1000×（P/F 10% 3）=950.25

即债券的价格低于950。25元时可以购买。基本能力训练二：

债券的发行价格=（1000+1000×8%×3）×（P/F 6% 3）=1041.104元

即债券的发行价格低于1041.104元时可以购买。基本能力训练三：

债券的价格=1000×（P/F 8% 10）=463.2元

即债券的价格低于463.2元时可以购买。基本能力训练四：

债券到期收益率=1000100010%-900×100%=22.22%

900

五、综合能力训练 综合能力训练一：

第一种情况，债券的价值为：100×（P/A 8% 5）+1000×（P/F 8% 5）=1079.87 因为债券的价值1079.87元大于发行价格1020元，投资者愿意购买；

第二种情况，债券的价值为：（1000+1000×10%×5）×（P/F 8% 5）=1020.9 因为债券的价值1020.9元大于发行价格1010元，投资者愿意购买； 第三种情况，债券的价值为：1000×（P/F 8% 5）=680.6 因为债券的价值680.9元小于发行价格700元，投资者不愿意购买。综合能力训练二：

（1）若投资者要求的必要收益率为6%，则债券的投资价值为： 80×（P/A 6% 5）+1000×（P/F 6% 5）=1084.29元

因为债券的价值1084.29元大于发行价格1041元，投资者愿意购买；（2）若投资者以1041元购买该债券，则得到的投资收益率为： 80×（P/A i 5）+1000×（P/F i 5）=1041元

因为当必要收益率为6%，债券的价值为1084.29元，若以1041元的价格购买该债券，则投资收益率应当大于6%，采用测试法,若i=7%,，债券的价格为：

80×（P/A 7% 5）+1000×（P/F 7% 5）=1041元，所以，若以1041元的价格购入，其得到的收益率为7%，大于必要收益率6%，投资者愿意购买。

模块三 学会股票投资分析

（一）单项选择题C AA DD

6C

（二）多项选择题BCDABADABCD

5ABCD

（三）判断及改错题

1错 对

3对

4对

5错

四、基本能力训练

基本能力训练一：

0.15（16%）7.95元8%-6%A股票的内在价值= 0.67.5元8%B股票的内在价值=

由于A股票的内在价值为7.95元﹤股票的市场价格8元，所以不应该购买；B股票的内在价值为7.5元﹥股票的市场价格7元，可以购买投资。

基本能力训练二：

（1）计算三种情况下股票的价值：

1.92（1-4%）14.18元9%4% 当股票的预计增长率为-4%时，其内在价值为： 1.9221.33元当股票的预计增长率为0时，其内在价值为：9%

当股票的预计增长率为4%时，其内在价值为：

1.92（14%）39.936元

9%-4%（2）由于当股票的预计增长率为4%时，股票的内在价值为39.936元，而股票的市场价格为45元，高于其内在价值，不应该购买。

（3）这种情况下，投资股票的预期收益率为：1.92÷25×100%=7.68% 基本能力训练三：

投资该股票，在投资期内取得的现金流量为：

第一年末的股利：0.6×100万=60万元 第二年末的股利：0.8×100万=80万元 第三年末的股利：0.9×100万=90万元

第三年末出售股票的收入8×100万=800万元

其收益率为：600=60×（P/F i 1）+80×（P/F i 2）+890×（P/F i 3）当收益率i=20%时，V=620.59万元，当收益率i=24%时，V=567.23万元，采用插入法计算，i﹦20%+620.59-600（24%-20%）21.54%

620.59-567.2

3五、综合能力训练

（1）股票价值的计算：

预计第一年股利=2×（1+14%）=2.28 预计第二年股利=2.28×（1+14%）=2.60 预计第三年股利=2.60×（1+8%）=2.81 则股票的价值=2.28×（P/F 10% 1）+2.60×（P/F 10% 2）+（2.81÷10%）×（P/F 10% 2）

=27.44元

（2）如股票的价格为24.89元，则其收益率为：

24.89=2.28×（P/F i 1）+2.60×（P/F i 2）+（2.81÷i）×（P/F i 2）

由于按10%计算时，股票的价值为27.44元，所以当股票的市场价格为24.89元时，其预期收益率应当大于10%，则采用11%测试：

2.28×（P/F 11% 1）+2.60×（P/F 11% 2）+（2.81÷11%）×（P/F 11% 2）=24.89 得股票的价值为24.89元，所以股票的收益率为11%.模块四 证券投资组合（一）单项选择题C C 3 DCCBC

8A

（二）多项选择题ABCABCACD

4ABC

（三）判断及改错题

1对

2对错

4错

5错

四、基本能力训练 基本能力训练一：

股票的必要收益率=4%+1.5×（8%-4%）=10% 基本能力训练二：

股票的必要收益率=13%+1.2×（18%-13%）=19% 425元

股票的价值= 19%-3%

基本能力训练三：

股票的风险收益率=2.5×（10%-6%）=10%

股票的必要收益率=6%+10%=16%

股票的价值=1.515元，当市场上股票的价格低于15元时可以购买。

16%-6%

五、综合能力训练 综合能力训练一：

证券投资组合的β系数=1.8×40%+1.2×30%+0.8×30%=1.32 证券投资组合的风险收益率=1.32×（10%-5%）=6.6% 证券投资组合的必要收益率=5%+6.6%=11.6% 综合能力训练二：

证券投资组合的β系数=2.0×50%+1.0×30%+0.5×20%=1.4 证券投资组合的风险收益率=1.4×（15%-10%）=7% 证券投资组合的必要收益率=10%+7%=17% 甲股票的必要收益率=10%+2.0×（15%-10%）=20% 甲股票的内在价值=1.2（18%）10.8元，而市场价格为12元，20%-8%此时出售该股票，对企业是有利的。

模块五 认识基金投资

（一）单选题：

1.A 2.C 3.B 4.A

（二）多选题：

1.AD 2.AB 3.ABCD 4.CD

（三）判断题：

1.对 2.对 3.错 4.错

四、基本能力训练：

[基本能力训练一] 解答：基金资产总额=30×10+50×20+100×10+1000=3300万元

基金负债总额=500+500=1000（万元）

基金单位总份数=2000（万份）

基金单位净值=基金净资产价值总额÷基金单位总份数

=基金资产总额-基金负债总额

基金单位总份数3300-10001.15（元）

2000=[基本能力训练二] 解答：基金资产总额=9000+600=9600（万元）

基金负债总额=500万元

基金单位净值

五、综合能力训练： [综合能力训练一]

解答：（1）2009年年初的有关指标：

① 基金净资产价值总额=基金资产市场价-负债总额

=1500-300=1200（万元）

②基金单位净值=1200÷500=2.4（元）

③基金认购价=基金单位净值+首次认购费=2.4+2.4×5%=2.52（元）

④基金赎回价=基金单位净值-基金赎回费=2.52-0=2.52（元）

9000600-500=4.55（元）

20002009年年末的有关指标：

① 基金净资产价值总额=基金资产市场价-负债总额

=2000-320=1680（万元）

②基金单位净值=1680÷600=2.8（元）

③基金认购价=基金单位净值+首次认购费=2.8+2.8×5%=2.94（元）

④基金赎回价=基金单位净值-基金赎回费=2.94-0=2.94（元）

(2)2009年基金收益=[综合能力训练二]

（1）①2010年1月1日的基金净资产价值总额＝27000－3000＝24000（万元）

②2010年1月1日的基金单位净值＝24000/8000＝3（元）③2010年1月1日的基金认购价＝3＋3×2%＝3.06（元）④2010年1月1日的基金赎回价＝3－3×1%＝2.97（元）

（2）2010年12月31日的基金单位净值＝（26789－345）/10000＝2.64（元）（3）2011年该投资者的预计基金收益率＝（3.25－2.64）/2.64×100％＝23.11%

6002.8-5002.440%

5002.4单元测试答案

（一）单选题AACD

5ADD

8C 9 CC

11DCC 14 B 15A

（二）多选题

1ABC

2AB

3ABC

4AB

5AD 6ABCDABC

8ACDAD 10 AB

（三）判断题错

2错

3对

4错

5对

6错

7对

8对

9错错

（四）计算分析题

0.15（16%）7.95元8%-6%1.A股票的内在价值= 0.67.5元B股票的内在价值= 8%

由于A股票的内在价值为7.95元﹤股票的市场价格8元，所以不应该购买；B股票的内在价值为7.5元﹥股票的市场价格7元，可以购买投资。

2.股票的必要收益率=13%+1.2×（18%-13%）=19% 425元19%-3%

股票的价值=

3.基金资产总额=30×10+50×20+100×10+1000=3300万元）

基金负债总额=500+500=1000（万元）基金单位总份数=2000（万份）

基金单位净额=基金净资产价值总额÷基金单位总份数

=基金资产总额-基金负债总额

基金单位总份数3300-10001.15（元）

2000=4.第一种情况，债券的价值为：1000*8%*（P/A,6%,5)+1000*(P/F,6%,5)=1084.29 因为债券的价值1084.29元大于发行价格1020元，投资者愿意购买； 第二种情况，债券的价值为：1000*(1+8%*5)*(P/F,6%,5)=1046.22 因为债券的价值1046.22元大于发行价格1010元，投资者愿意购买； 第三种情况，债券的价值为：1000×（P/F 6% 5）=747.3 因为债券的价值747.3元大于发行价格700元，投资者愿意购买。5.证券投资组合的β系数=1.8×40%+1.2×30%+0.8×30%=1.32 证券投资组合的风险收益率=1.32×（10%-5%）=6.6% 证券投资组合的必要收益率=5%+6.6%=11.6%