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周期型股票投资策略
绝大多数行业和公司都难以摆脱宏观经济冷暖的影响。虽然作为新兴市场,中国经济预计还要经历20年的工业化进程,在此期间经济高增长是主要特征,出现严重经济衰退或萧条的可能性很低,但周期性特征还是存在。中国的经济周期更多表现为GDP增速的加快和放缓,如GDP增速达到12％以上可以视为景气高涨期,GDP增速跌落到8%以下则为景气低迷,期间多数行业都会感到经营压力,一些行业和公司甚至会爆发亏损。
典型的周期性行业包括钢铁、有色金属、化工等基础大宗原材料,水泥等建筑材料,工程机械、机床、重型卡车、装备制造等资本性商品。当经济高增长时,市场对这些行业的产品需求也高涨,业绩改善会非常明显,这些行业的公司股票就会受到投资者的追捧,而当景气低迷时,各行各业都不再扩大生产,对其产品的需求及业绩和股价就会迅速回落。
此外,一些非必需的消费品行业也具有鲜明的周期特征,如轿车、高档白酒、高档服装、奢侈品、以及航空、酒店等旅游业,人们收入增长放缓及对预期收入的不确定都会直接减少对这类非必需商品的消费。金融服务业(保险除外)由于与工商业和居民消费密切相关,也有显著的周期特征。
