内部控制与风险管理课堂案例09由刀豆文库小编整理，希望给你工作、学习、生活带来方便，猜你可能喜欢“内部控制与风险管理”。
案例编号： 案例名称：内部控制与风险管理缺陷及其防控对策——以光大证券“乌龙指”事件为例 适用课程：内部控制与风险管理 选用课程：内部控制与风险管理 编写目的：本案例旨在引导学员通过企业突发事件的表象去分析和挖掘企业可能存在的内部控制与风险管理系统缺陷。根据本案例资料，学员可以利用内部控制和风险管理的框架去思考企业内部控制环境的问题
可能会带来的问题，分析内部控制和风险管理制度设计缺陷、执行缺陷以及人为错误等因素所带来的严重后果。进而训练和强化学员建立一个内部控制和风险管理整合框架、设计完善内部控制和风险管理制度、规避执行缺陷的全面能力。知识点：内部控制整合框架、风险管理整合框架 关键词：内部环境、风险评估、控制活动、IT系统 案例摘要：2013年8月16日光大证券的“乌龙指”事件以及前后所发生的系列相关事件，其实质绝非是交易系统本身的问题那么简单，而是涉及到光大证券的整个内部环境及其内部控制与风险管
通过系列事件的事实资料以及光大证券的系列背景资料，启发学员利用内部控制与风险管理的整合框架，思考与揭示光大证券内部控制与风险管理的系列问题。理制度设计与执行的重大缺陷。
中南财经政法大学会计学院教学案例 内部控制与风险管理 内部控制与风险管理缺陷及其防控对策
——以光大证券“乌龙指”事件为例
一、何为“乌龙指” 从语言的角度考察，“乌龙指”源自粤语中的“乌龙”，“乌龙”有“搞错、乌里巴涂”等意思，又因其与英语“own goal”（自进本方球门的球）一词发音相近，大约在20个世纪六、七十年代，香港记者便在报道中以“乌龙”来翻译“own goal”。人为输入错误的指头理所当然地被戏称为“乌龙指”（亦称胖手指，fat finger）。于是，金融市场中常用“乌龙指”来泛指股票、期货、外汇交易员、操盘手、投资者在输入交易数据时，由于人为疏忽而输入了错误的交易数据。证券市场中由于人为错误而导致的“乌龙指”事件并不少见，如2001年5月，美国雷曼兄弟伦敦分公司的一名交易员，将一笔300万英镑的交易打成了3亿英镑，导致英国FT指数瞬间暴跌120点。2004年，摩根士丹利的交易员将一笔总额为数千万美元的股票买单错误输入为数十亿美元，结果罗素2000小型股指数开盘就上升2.8%，纳斯达克指数也随之上升。当纽约证交所察觉情况有异，通知取消交易时，大盘已经受到了影响。2005年12月8日，日本瑞穗证券公司的一名经纪人接到一位客户的委托，要求以61万日元的价格卖出1股J-Com公司的股票。但这名交易员却把指令输成以每股1日元的价格卖出61万股。这条错误指令在9时30分发出后，J-Com公司的股票价格便快速下跌，等到瑞穗证券公司意识到这一错误，55万股股票的交易手续已经完成。为了挽回错误，瑞穗发出大规模买入的指令，带动J-Com股票快速上升，到8日收盘时已涨到77.2万日元。2013年8月16日，光大证券策略投资部开展自营盘70亿元的ETF套利交易，发生了堪称可以载入史册的重大乌龙事件，权重股瞬间暴涨，多只股票涨停，盘中沪指一度飙升，涨幅愈5%，逼近2200点。当金融市场出现基本面所无法解释的短时间大幅波动时，“乌龙指”往往被拿出作为理由，而此时导致“乌龙指”事件的原因可能绝非只是输入数据错误那
中南财经政法大学会计学院教学案例 内部控制与风么简单。譬如2012年8月1日的骑士资本事件，由于美国做市商骑士资本交易系统的技术故障，8月1日美国股市开盘后，上午9点半至10点15分的45分钟内，纽交所的上百只股票出现剧烈波动。骑士资本在45分钟内损失4.4亿美元。人为错误可以通过增加审核程序（通过人为判断和系统条件判断等）最大限度规避，而交易系统问题的原因可能是多方面的，光大证券“乌龙指”事件及其后续发生的系列事件可能并非一个人为错误那么简单。
二、光大证券概况
（一）公司简介 光大证券股份有限公司创建于1996年，系由中国光大（集团）总公司投资控股的全国性综合类股份制证券公司，是中国证监会批准的首批三家创新试点公司之一。2009年8月4日公司成功发行A股股票，共险管理
计募集资金109.62亿元，并于8月18日在上海证券交易所挂牌上市。光大证券主要业务包括：零售经纪、投资银行、资产管理、自营投资、销售交易和研究，同时，该公司还通过子公司从事期货交易和PE投资业务。光大证券股本结构比例表：（截至2012年9月30日）类别 股东名称 持股数 持股比例 1159456183 33.92% 中国光大(集团)总公司 持股5%以上的股东
1139250000 33.33% 中国光大控股有限公司 1119293817 32.75% 其他社会流通股
3418000000 100% 合计
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（二）组织结构
光大证券组织结构如下：
注：此次“乌龙指”操作的主角即是该公司的策略投资部。
（三）策略投资部简介 策略投资部由原金融衍生品部发展而来，主要从事量化投资、风险对冲管理、金融工具与产品开发、市值管理等业务。内部人士透露，策略投资部由18个人组成，绝大多数成员都有着国际一线投行衍生品和量化工作的经验。根据光大证券2012年年报，公司整体营业收入降低20%，其中常规经纪业务收入降低32%。此外，而作为投行业务收入也大幅下降72%。相比之下，光大的策略投资业务此前仍处于快速发展，成为光大新的盈利增长点。2012年该项业务累计实现收入1.24亿元，为2011年同期的33倍。考虑到光大投行业务当年收入仅为1.7
亿
元，策
略
中南财经政法大学会计学院教学案例 内部控制与风险管理 陷，信息系统管理问题较多。上海证监局已决定先行采取行政监管措施，暂停相
关业务，责成公司整改，进行内部责任追究。同时，中国证监会决定对光大证券
正式立案调查，根据调查结果依法作出严肃处理，及时向社会公布。
3.2013年8月30日公布调查结果 2013年8月30日，证监会新闻发言人表示，证监会认定光大证券8.16异常
交易行为已经构成内幕交易、信息误导、违法证券公司内控管理规定等多项违法
违规行为，同时指光大董秘梅键回应误导公众。证监会同时对相关四位相关决策责任人徐浩明、杨赤忠、沈诗光、杨剑波处
以罚款60万元，终身证券市场禁入的处罚，董事会秘书梅键处以责令改正，罚 款20万元的处罚。并没收光大证券非法所得8721万元，并处以5倍罚款，共计 5.23亿，为证券史上最大罚单。另外，证监会还停止了光大证券从事证券自营业
务（固定收益证券除外），责令光大证券整改并处分有关责任人。
另据媒体报道：在证监会法律部负责人看来，光大异常交易事件中，涉及了
三类违法违规行为，分别是违反券商内控管理法规、违反法律禁止交易的规定（内 幕交易等）、违反不能信息误导的规定。
光大证券在8月16日的风险对冲行为分为上下午两个部分。其中在8月16
日上午光大证券在异常交易事件发生后，光大交易员根据公司《策略交易部管理
制度》中关于“系统故障导致交易异常时应当进行对冲交易”的规则，开始卖空
IF1309股指期货合约（截至中午休市卖空235张），并向部门总经理杨剑波汇报。此为上午对冲行为。而下午的交易则有所不同，关键就在于在下午14点24分信
息披露前，11时40分至12时40分左右，徐浩明、杨赤忠（助理总裁、分管策 略投资部）、沈诗光、杨剑波等人紧急商定卖空股指期货合约、转换并卖出ETF
对冲风险，责成杨剑波负责实施。下午这部分对冲交易被证监会认定构成内幕交
易。
证监会稽查部门进驻光大证券现场调查时，技术人员发现，相关的软件系统
数据早已被篡改。“程序前后改过四次”，稽查人员指出，8月16日晚到次日凌
晨，光大证券程序员对交易系统、尤其是其自行设计的订单系统进行了修改。而 其意图或是想把相关责任都推到铭创软件公司身上。
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（四）上海铭创软件技术有限公司公告（节选）
8月23日，作为光大乌龙指事件的订单执行系统供应商，上海铭创软件相关人士在接受和讯网独家访谈时，对市场的热点质疑进行了一一回应。上海铭创向和讯网表示，光大证券投资策略部的合作项目不在公司常规业务范畴，公司开发的高频交易软件系统，义务是忠实保障光大投资策略实现，其他都没有参与。质疑一：铭创软件系统开发与测试时间过短 上海铭创相关负责人告诉和讯网，在2012年下半年，光大证券开始对业内厂商进行筛选，看看能否找到执行其策略、满足其要求的供应商。通过与铭创多次接触，反复沟通，光大考察铭创是供应商市场中唯一能满足其需求的厂商。双方2013年2月1日正式签订合同，并按照合同内容进行正常履约，后投入使用。从技术的研究、开发、测试，到最终与光大证券签订合同投入使用，大概历史1年时间。质疑二：铭创系统价格过于便宜 上海铭创软件相关人士告诉和讯网，光大证券的这个项目在公司整体业务中的贡献占比很小，不超过百万，但意义重大。因为这一核心技术在国内市场是首次应用，在铭创产品技术积累上实现了质的飞跃，所以，公司投入了大量的高级技术人员。和讯网向另外一家软件供应商求证，得知一套量化套利执行系统的价格在100万左右。质疑三：系统缺陷与风控 在与上海铭创的交谈中，和讯网了解到，风险控制系列系统也是其重要的产品线之一。上海铭创相关人士表示，由于光大证券的套利系统为个性化定制，不在公司常规业务范畴。“对于光大证券的816事件，上海铭创软件是严格按照双方协议完成工作，具体就是高频交易软件系统，即保障光大投资策略实现，其他都没有参与。”上海铭创告诉和讯网。
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四、“乌龙指”事件时的主要相关高级管理人员
（一）相关高级管理人员简历 杨剑波，险管理
光大证券策略投资部总经理，上海财经大学经济学学士、曼彻斯特大学金融学博士。2004年加入光大证券之后，2005年11月作为国内
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度问题到高频交易业务弊端等等，但本案例分析将聚焦于内部控制与风险管理的问题，特别是利用COSO报告的风险管理框架思考内部环境对企业内部控制和风险管理的影响。要求讨论以下问题： 1.列举本案例所涉及的内部控制和风险管理缺陷的事项，并分析这些事项产生的直接原因； 2.从内部环境出发，分析上述事项产生的根本原因； 3.从风险管理整合框架出发，光大证券应从哪些方面来强化内部控制和风险管理。
