证券投资学 实验报告 丁圆由刀豆文库小编整理，希望给你工作、学习、生活带来方便，猜你可能喜欢“实验报告证券投资学”。
证券投资学 实验报告
宁沪高速(600377)
学生姓名： 丁 圆
学 号： 132096139
系 部：经济与管理系
专 业：经 济 学
二〇一六年六月
宁沪高速(600377)
一、公司简介：
高速公路股份有限公司于1992年8月1日在中华人民共和国江苏省注册成立，目前注册资本为人民币50.38亿元。本公司为江苏省唯一的交通基建类上市公司。1997年6月27日本公司发行的12.22亿股Ｈ股在香港联合交易所有限公司（“香港交易所”）上市。2001年1月16日本公司发行的1.5亿股A 股在上海证券交易所（“上交所”）上市。本公司建立一级美国预托证券凭证计划（ADR）于2002年12月23日生效，在美国场外 市场进行买卖。截至2010年12月31日，本公司总股本为5,037,747,500股，每股面值人民币1元。
二、行业信息：
东部地区路产或可延长收费 5 年，上市高速公司价值有望增加 12%： 2004 年出台的《收费公路管理条例》规定，经营性公路的收费期限，按照收回投资并有合理回报的原则确定，最长不得超过 25 年。国家确定的中西部省、自治区、直辖市的经营性公路收费期限，最长不得超过 30 年。此次修订稿中第 2 条，规定特许经营的高速公路的经营期限一般不得超过 30 年。意味着东部地区特许经营高速可延长收费期限 5 年。
目前上市高速公司路产平均剩余经营年限在 15 年左右，增加 5 年收费期按现金流贴现价值看将增加公司价值 12%左右。而投资规模大，回报周期长的高速公路可突破 30 年的限制，为以后的特例操作留有空间。同时，因为改扩建而大幅增加投资的（例如部分上市高速公司进行四车道改八车道扩建）也可能延长收费年限。
政府收费公路统一制度调整，降低政府性债务风险，利用好行业长期发展： 由省、自治区、直辖市人民政府“统一举债、统一收费、统一还款”。有利于降低融资和运营成本。截至 2014 年底，全国收费公路债务余额为 3.8 万亿元，而收费公路通行费收入仅为 3900 亿元。收费年限与统借统还制度的调整，有利于降低债务风险，利好高速行业长期发展。
三、证券投资基本面分析：
1、宏观分析
（1）高速公路行业进入良性发展阶段
目前，我国高速公路总里程已突破3万公里，位居世界第二。我国政府从2001年起，开始制定《国家高速公路网规划》，根据这个规划，我国高速公路总里程将在2010年达到5万公里，在2020年达到7万公里，基本上形成国家高速公路网。由于我国经济发展中面临着“煤、电、油、运”这四大瓶颈制约，其中运输所指的主要是铁路运输，但是在铁路运输日趋紧张的情况下，大部分新增陆路运输转移到了公路上，相应也推动了高速公路行业的良性发展。
（2）高速公路板块的投资优势
高速公路类上市公司主要业务就是对过往车辆收费，其经营权往往一签就是25年甚至30年，这使得公司的现金流是稳定的而且是可预期的。更为重要的是，此业务的特点赋予了高速公路上市公司的应收账款比较少的优势，其经营业绩具有很强的可信度。而且车流量稳定增长潜力明显。从经济学的角度来看，经济的增长往往伴随着物流业的增长，而且物流业的增长速度远远超过经济增长速度。也就是说，伴随着我国经挤的稳定高速增长，高速公路业的车流量增长也是可以预期的。（3）高速公路板块的投资劣势
燃油税取代养路费将对高速公路股产生负面影响。以燃油税取代养路费在我国已经酝酿了5年多，只是由于其中牵涉的诸如人员安置、地方与中央税费划分等问题而没有最终实行。而今随着中国石油消费量的增加，我国迫切感受到了能源短缺的压力，此时推出燃油税无疑成为国家缓解能源压力的重中之重。
国家关于燃油税取代养路费的政策，将不可避免地影响到高速公路板块的收益，因为我国目前高速公路板块的收入主要就来自于公路收费这一块，如果取消养路费的话，这些以公路收费为生的公司日后利润来源将无以为继。值得注意的是，中原高速日前拟斥巨资进行公路投资，结果遭到独立董事反对，认为这一高速公路投资项目未来的收益具有一定的不确定性，这说明“燃油税取代养路费”对高速公路行业的上市公司确实会产生一定冲击。（4）高速公路行业前景光明
高速公路行业存在一些不利因素，但是该行业发展前景光明、成长性良好。宏观经济增速回落、高油价以及开征燃油税等因素虽然会对该行业的发展起到一定拖累作用，但不会显著降低车流量增长。
车流量是决定高速路公司业绩的关键。影响高速公路车流量的因素包括宏观经济、城镇人口数量、，民用汽车保有量、居民平均出行次数、现代物流水平等。当前，上述因素大都保持平稳上升的趋势，从而使高速公路车流量能够保持较明显的非周期性特征。
值得注意的是，随着未来计重收费方式在更大范围内的推广，该收费方式有望成为高速公踣股业绩提升的催化剂。计重收费是国家为治理超限、超载运输而采取的经济价格手段，其主观目的并不是为了提高公路收费水平。但由于目前我国超限、超载运输情况十分普遍，因此实施计重收费客观上起到了提高公路收入的作用。同时，伴随超载比例的下降，公路路面损坏情况将得以减少，从而延长公路使用寿命和降低维护保养成本。综合来看，实施计重收费后，高速公路企业的经济效益会有明显的改善。
2、中观分析（1）、行业分析
由上表可知，该股处在同行业的下端，有着较大的上升潜力。
3、微观经济分析（1）、估值与评级
新浪财经讯 9月26日消息，花旗称，将江苏宁沪高速评级由“持有”升至“买入”，唯将目标价由7元调低至5.8元。
花旗表示，江苏宁沪高速股息回报率高，2011年为8.3%，流动性亦佳，防守性较高；股价经近期下跌，现价2011年预测市盈率8.8倍，相对历史谷底10.2倍，认为估值吸引，已反映政策风险。评级由“持有”升至“买入”。
（2）、财务分析
（3）、偿债能力指标
由偿债能力表可知该股票的偿债能力良好。
（4）、盈利能力指标
由盈利能力表可见2016年盈利状况良好。
(5)、发展能力指标
由发展能力表可见该股票有着很好的发展潜力。
（6）、资产负债表表摘要
由资产负债表可知该公司的资产与负债相对较好，可以放心投资。
四、技术分析
（1）、估值与评级
新浪财经讯 9月26日消息，花旗称，将江苏宁沪高速评级由“持有”升至“买入”，唯将目标价由7元调低至5.8元。
花旗表示，江苏宁沪高速股息回报率高，2011年为8.3%，流动性亦佳，防守性较高；股价经近期下跌，现价2011年预测市盈率8.8倍，相对历史谷底10.2倍，认为估值吸引，已反映政策风险。评级由“持有”升至“买入”。
(2)、K线分析
由k线可知，宁沪高速(600377)近期趋势走好，波段操作为宜。短期走势稳定，我们操作一周没有太大起伏，长期来看可以投入资金入手操作。
近5日内该股资金总体呈流入状态，高于行业平均水平，5日共流入115.58万元。
据统计，近10日内主力筹码很集中，呈高度控盘状态。
五、总结
通过最近一周的操作及分析，我认识到学习证券投资学，让我对证券市场的认识又加深了一层。通过老师的教导与自己下来的学习，让我更全面的认识了证券，收获颇多。对当前的经济形势在宏观经济，中观经济，微观经济这些方面进行合理分析，是影响股票投资的重要因素。因此经济周期、通货变动、国家的货币政策、财政政策、收入分配政策和对证券的监管政策都要充分考虑，以便对应对股票价格变动的系统风险。
我们进行股票的投资时不可盲目跟住，要对其进行相关的技术分析，包括的公司的各种指标都要有所了解，比如：表外业务，绩效分析，财务能力，资产与负债的情况等。这样对你是否要投入以及投入的多少也有着很大的决定作用。
在这一周的具体操作中，我也总结出有以下建议：
一.适可而止的投资原则。在市场整体趋势向好之际，不能盲目乐观，更不能忘记了风险而随意追高。股市风险不仅存在于熊市中，在牛市行情中也一样有风险。如果不注意，即使是上涨行情也同样会亏损。
二.分散投资，规避市场非系统性风险。当然，分散投资要适度，持有股票种类数过多时，风险将不会继续降低，反而会使收益减少。
三.克服暴利思维。有的投资者喜欢追求暴利，行情走好时总是一味地幻想大牛市来临，将每一次反弹都幻想成反转，不愿参与利润不大的波段操作或滚动式操作，而是热衷于追涨翻番暴涨股，总是希望凭借炒一两只股就能发家致富。愿望虽然是好的，但追涨杀跌地结果却是所获无几。
很庆幸我在这一周的时间内，取得了一定的收益，同时我也很清楚的知道，我还是个刚刚了解的新手。我还会在以后的时间里，不断运用技术分析，对相应的股票做分析，进而决定是否要进行投资。
