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2018年经济师初级建筑知识点：单一投资方案的评价
2018年经济师考试预计在11月份，考生要决定备考，就要争取一次性通过考试！小编整理了一些经济师考试的相关资料，希望对备考生有所帮助！最后祝愿所有考生都能顺利通过考试！
单一投资方案的评价
内容提要
1.数额法-净现值、净年值、净将来值
2.比率法-内部收益率
3.期间法-投资回收期
基准收益率的理解
基准收益率—企业或部门所确定的投资项目应该达到的收益率标准。
准确计算困难，往往采用最低的可以接受的收益率
取值因行业的不同而不同，取决于价值与价格的差额
取值并非一成不变，不可过高或过低
一、数额法
数额法(绝对量值法)—是对资金时间价值的具体应用，将现金流量换算成净现值(NPV)、净年值(AW)、净将来值(PW)，按照上述值大于、小于或等于零来判断方案是否接受。
应用分析
某方案现时点投资23万元，此后从第2年年末开始，连续20年，每年将有6.5万元的净收益，净残值为6.5万元。若基准收益率为20%，己知：(P/A，20%，20)=4.8696，(P/F，20%，21)=0.0217，则该方案的净现值是()万元。
A.2.57
B.3.23
C.3.52
D.4.35
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答案：C
【解析】
先画现金流量图。
把每年净收益A=6.5万，折为第2年初第1年末现值(此处为A→P的转换，每年的净收益6.5万元是年值A，是从第2年年末开始的，折现后，P值在第一个A值的前一时间点1上，即：第1年年末，第2年年初)
P1=A(P/A，20%，20)=6.5×4.8696=31.6524
把时间点1上的净收益继续折为0点位置上的现值(此时为F→P的转换):
P2=P1/(1+r)=31.6524/120%=26.377
把净残值折为现值(F→P):
P3=F(P/F，20%，21)=6.5×0.0217=0.14105
所以，净现值=26.377+0.14105-23=3.52
即：PW=6.5(P/A，20%，20)(P/F，20%，1)+6.5(P/F，20%，21)-23=3.52
易错处：
①将20年收益折现时，忘记只折在第1年年末，还需要再折算一次，折到0点位置。
②忘记残值也需要折现。
③忘记最后减去初始投资23万元。
比率法(相对数法)被广泛采用的是内部收益率法。
(1)内部收益率(IRR)的概念 使投资方案各年现金流量的净现值(净将来值、净年值)等于零时的利率。即：各年现金流入量的总现值(将来值、年值)与各年现金流出量的总现值(将来值、年值)相等的折现率(PW=0或FW=0、AW=0时的折现率)
二、比率法
内部收益率(IRR)的计算方法 —内插法
i1时，净现值为PW1>0
i2时，净现值为PW2
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则内部收益率的计算公式为：
内部收益率函数是减函数，由左图可以看出：
i1时，净现值为PW1>0，则r一定比i1大
i2时，净现值为PW2
应用分析
某项目贷款100万元，要求在3年内每年年末等额偿还40万元，则该笔贷款的利率是()。
已知(P/A，8%，3)=2.5770，(P/A，10%，3)=2.4870
A.8.56% B.8.69% C.9.54% D.9.71%
答案：D
解析：
① 按给定的利率8%，将年值A=40万元折现：
PW1=40×(P/A，8%，3)-100=40×2.5770-100=3.08>0
② 按给定的利率10%，将年值A=40万元折现：
PW2=40×(P/A，10%，3)-100=40×2.4870-100=-0.52
③ 插值法求该笔贷款的利率：r=8%+(10%-8%)×[3.08/(3.08+0.52)]=9.71%
三、期间法
期间法 最常用的是投资回收期。
(一)投资回收期的概念—是指以项目的净收益抵偿初始投资所需要的时间，用于衡量投资项目初始投资回收速度。
(二)投资回收期的求解
① 定性-用不等式确定范围，或利用复利系数表查出大约的年份
② 定量-用公式计算出约等于数字
(三)投资回收期的运用
判定标准：
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① 投资回收期越短越好
② 投资回收期小于方案的寿命期限可接受
③ 投资回收期比国家或企业规定的最大允许回收期短，可接受
