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市 场 分 析
MARKET ANALYSIS
2008年中国沥青市场回顾与2009年展望
马根萍 程 俐
（中国石油规划总院）
摘 要 2008年，中国沥青总产量约为848万吨，同比减少88万吨，降幅为9.4%；净进 口量为320万吨，同比降低10%；表观消费量为1168万吨，同比减少124万吨，降幅为9.6%。2008年国内沥青价格和进口沥青价格随着国际原油价格大起大落，下半年价格急剧下滑。2009年，在国家为拉动内需大力支持交通基础设施建设的利好政策推动下，我国的公路建 设将迎来新一轮的发展高潮，预计2009年国内沥青市场需求量同比将有较大幅度的增长，需求总量约为1428万～1596万吨。沥青的销售价格在经过第一季度的低位盘整期后，有望 在二、三季度回升到一定高度，四季度可能有所回落或维持在相对合理的位置。
关键词 中国
沥青 市场分析 产量 进口 表观消费量 价格
趋势预测
青产量所占比例同比下降明显。
一、2008年国内沥青市场供需下滑
1.国产沥青产量下降
2008年，中国沥青总产量约为848万吨，同比减少 88万吨，降幅为9.4%。其中中国石油和中国石化两大集 团的总产量约为490万吨，同比下降3%，占全国沥青总 产量的57.8%；地方炼厂的产量约为201万吨，同比下降 25.4%，占总产量的23.7%。
2008年地方炼厂沥青产量大幅下降的主要原因 有：一方面，受上半年国际原油价格持续上涨的影响，地方炼厂开工率整体水平处于近年来的新低，沥青产 量同比显著减少；另一方面，尽管国际原油价格自7月 底开始从高位快速回落，但受美国金融危机的影响，国 内经济增速放缓，下半年沥青市场需求持续疲软，价格 不断下跌，严重打击了地方炼厂开工生产沥青的积极 性。总的来说，全年地方炼厂开工率处于较低水平，沥
从沥青产量分布情况来看，2008年国内沥青产量 仍主要分布在东北地区的辽宁省、华南地区的广东省、西北地区的新疆维吾尔族自治区以及华东地区的山 东、浙江和江苏省，2008年上述重点地区的沥青总产量 为710万吨，占全国沥青总产量的84%。按省份来说，辽 宁省的沥青产量仍居首位，2008年该省沥青总产量为 180万吨，占全国总产量的21%。2008年国内沥青产量 具体分布情况见表1。
2.沥青净进口量减少
据海关数据统计，2008年全国共进口沥青约321 万吨，同比降低10%；出口沥青约1.44万吨，同比增长 44%。从月度变化特点来看，国内沥青进口量全年呈倒 U型。上半年在国内市场多重利好因素的刺激下，进口 总量逐月快速递增，且在6月份达到顶峰，该月共进口 沥青36万吨，与进口量最少的月份相差1倍；下半年受 美国金融危机的影响，国内经济增速放缓，沥青市场需
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国际石油经济 2009.1
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市 场 分 析
表1 2008年国内沥青产量分布
地
区 省
份 产量，万吨 所占比例，%
东
北 辽
宁 180 21.3华
北 河
北 64 7.内蒙古
山
东
华
东 江
苏 319 37.6
浙
江
华
中 河
南 24 2.8
湖
北
华
南 广
东 114 13.4西
南 四
川 17 2.0
陕
西
西
北 甘
肃 130 15.4
新
疆
资料来源：百川资讯网。
-400-350-300-250 万吨
-200-150-100-50 0 新加坡
41.2万吨，14%
日本
16.2万吨，5%
泰国
12.2万吨，4%其他
12.2万吨，4%
韩国
221.4万吨，73%
图2 2008年1－11月中国沥青 分国别进口量与所占比例
求逐渐萎缩，再加上沥青消费淡季的到来，沥青进口量 开始进入下行通道。
沥青出口量各月波动较大，全年呈锯齿型变化特 点，其中10月份受国内沥青产量剧增但需求不旺的影 响，沥青出口量居全年之首。2008年国内沥青进出口总 量月度变化趋势见图1。
从沥青进口来源国看，2008年我国沥青进口来源 以韩国、新加坡和日本为主，全年从这三个国家进口的 沥青约占总进口量的92%。其中从韩国进口的沥青总量 量的73%，进口量和所占比例与2007年同期相比均显著 增加。此外，从日本进口的沥青总量也由2007年的第5 位跃升至2008年的第3位。2008年前11个月我国沥青分 国别进口量与所占比例如图2所示。
近年来，受国内生产技术水平和产能的限制，我国 每年均从国外进口一定量的重交沥青、改性沥青等高 等级沥青来满足国内沥青需求缺口。2000年以来，我国
35 30 2
5万吨20 量，15 进口 10 5 0 进口量 出口量
0.25 0.2 0.15 0.1 0.05
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008 年
图3 近年来我国沥青供应缺口变化
大力建设高速公路和高等级公路，国内高等级道路沥 青的缺口不断扩大。2007年我国沥青供应缺口达到356 万吨。2008年由于国内沥青市场需求整体下滑，沥青供 口变化趋势见图3。
3.国内沥青市场需求下滑
2008年，国内沥青表观消费量约为1168万吨，同比 减少124万吨，降幅为9.6%。从各月沥青表观消费量变 化特点来看，我国沥青消费表现出明显的季节性，其中二、三季度属于全年的消费旺季，沥青表观消费量明 显高于其他季节。2008年国内沥青表观消费量月度变 化情况如表2所示。
从市场需求总量来看，2008年沥青市场需求总量 同比显著减少。主要原因除2008年为公路建设小年，导
万吨 量，出口 继续位居各国之首，前11个月共进口221万吨，占总进口 应缺口同比也相应有所回落。近年来我国沥青供应缺
致道路沥青需求萎缩外，还包括：上半年受国家宏观 调控和紧缩银根政策的影响，相当一部分的公路项目 由于资金投放不到位而不能上马或推迟工期，从而严 重影响了沥青的市场需求；进入下半年，国际油价持续 加重，大部分贸易商为等待更低的价格纷纷推迟冬储 备货。
0
1月
2月
3月
4月
5月
6月
7月
8月
9月
10月 11月 12月 下滑，但沥青的价格回落严重滞后，导致市场观望气氛
图1 2008年国内沥青进出口总量月度变化趋势
资料来源：海关统计数据，其中12月数据为估计值。
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表2 2008年国内沥青表观消费量月度变化
单位：万吨
月份 国内产量 进口量 出口量 表观消费量
1月
20 0.08 7
12月 49 19 0.08 68
3月 77 27 0.07 10
44月 74 32 0.18 106
5月 83 36 0.15 119
6月 77 36 0.18 11
37月 77 34 0.05 111
8月 73 29 0.16 101
9月 73 23 0.02 96
10月 80 25 0.21 10
511月 70 22 0.16 9
212月 64 18 0.1 82
合计 848 321 1.44 1168
注：12月进出口数据为预测值。
资料来源：国内产量数据来自百川资讯网，进出口为海关数据。
5600 5400
5200
5000 4800 4600 4400 4200 吨
40003800元/
3600 3400 3200
国产重交
建筑沥青 3000
普通沥青
改性沥青 2800
2600 2400
22001月
2月
3月
4月
5月
6月
7月
8月
9月
10月 11月 12月
图4 2008年国内沥青批发价格月度变化趋势
1）国际原油和燃料油价格快速回落致使国内沥青价格 缺乏基本面支撑；2）与燃料油价格相比，沥青价格回 落滞后，导致市场看跌气氛浓厚，大部分贸易商一直在 期待沥青价格与燃料油真正接轨，因而纷纷推迟冬储 备货需求；3）冬季属于沥青消费淡季，国内沥青需求 惨淡；4）下半年进口沥青价格的迅速回落，也在一定程 度上拖累了国产沥青价格的下滑。
从全年的变化情况来看，2008年国产重交沥青平 均批发价格为3817元/吨，同比增长了31.9%；普通沥青 平均批发价格为3691元/吨，同比增长了32.7%；建筑沥 4993元/吨，同比分别增长了33.0%和19.8%。
2.进口沥青价格剧烈波动
2008年国内进口沥青价格基本上也是随着国际原 油价格的变化而不断调整。1－8月，进口沥青离岸价呈 逐月递增趋势，8月以后，随着国际原油价格的高位回 落和市场需求持续疲软，进口沥青价格也开始下滑。2008年进口沥青价格月度变化趋势见图5。
600 500 400 300 200 100 0
5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 500
0
1月
2月
3月
4月
5月
6月
7月
8月
9月
10月 11月 12月 从沥青需求结构来看，2008年国内石油沥青的消 费领域仍然主要集中在道路建设，道路沥青占沥青消 费总量的91%左右，继续保持了上升势头。随着高速公 路和高等级公路的快速发展，我国道路沥青需求中的 重交沥青和改性沥青等高等级沥青所占比例继续增 加，而普通沥青所占比例相应减少。据统计，2008年 国内重交沥青消费量占道路沥青消费总量的比例约为 续增加外，还呈现产品多样化和功能化的特点；其他 特种沥青如减噪沥青、彩色沥青等环保型道路沥青品 种的需求也明显增加。86%，同比增加了3个百分点；改性沥青除了消费总量继 青和改性沥青全年的平均批发价分别为3692元/吨和
二、2008年沥青市场价格大起大落
1.国内沥青批发价格先涨后跌
2008年，国内沥青批发价格走势呈―成本驱动 型‖，基本上随着原油价格的波动而变化。其中1－7月 中旬，国际原油价格连创新高，支撑沥青价格快速上 涨；从7月下旬开始，受美国金融危机的影响，国际油价 遭遇重挫，不断跳水，国内沥青市场也陷入低迷，沥青 价格相应地进入下行通道。国产重交沥青12月批发均 价为2611元/吨，与7月份创下的4465元/吨的历史最高 纪录相比，累计下跌了41.5%。2008年国内各种沥青批 发价格月度变化趋势见图4。
下半年国内沥青价格急剧下滑的原因主要包括：
/吨
吨 元/
美元
新加坡离岸价
泰国离岸价
韩国离岸价
国内进口重交沥青批发价
1000
图5 2008年进口沥青价格月度变化趋势
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国际石油经济 2009.1 2008年，进口沥青价格之所以剧烈波动，除受国际 原油价格疯涨猛跌的直接影响外，还与相关产品—— 燃料油的价格变化密切相关。上半年国际燃料油价格 持续攀升，且明显高于沥青价格，国外相关炼厂纷纷扩 大燃料油的生产规模，使得沥青产量偏低，从而带动 沥青价格上涨；下半年国际燃料油市场需求整体疲软，尤其是发电用油和船用油需求同比急剧减少，需求的 低迷拖累燃料油价格迅速下滑，国外相关炼厂纷纷把 产能转向价格回落滞后的沥青，但沥青市场需求也随 即陷入低迷，导致沥青资源供应过剩，价格下跌。
从全年统计情况来看，2008年从新加坡进口的沥 青平均离岸价（FOB）为417美元/吨，同比上升134美元 /吨，增幅为47.3%；韩国进口沥青FOB平均价格为398 美元/吨，同比上升113美元/吨，增幅为39.6%；泰国进 口沥青FOB平均价为408美元/吨，同比上升46%；国内 进口沥青批发价为3228元/吨，同比增幅为24.5%。
三、2009年国内沥青需求总量预测
对比2008年国内沥青的实际消费情况，2009年国 内沥青需求总量将显著增加，主要原因：一是从2008 年底开始，国家实行适度宽松的货币政策，各项工程 的资金将能够得到及时保证，道路建设的顺利推进将 使沥青需求保持旺势；二是国家为拉动内需，大力投资 交通基础设施建设，随着国家高速公路网、城市道路、省际公路以及县、乡、村公路建设和改造的大力推进，我国的公路建设从2009年开始将迎来新一轮的建设高 潮，国内沥青需求也将相应地稳步增长。
按照交通部的投资计划，2009年中国交通行业将 实现1万亿元的投资规模，投资将主要用于公路、港口 码头以及航道等基础设施的维护与建设。分析近几年 来交通行业的投资结构，可知公路建设总投资占交通 行业总投资的比例在84%左右（见表3），2009年公路 建设投资占总投资的比例若按照平均水平84%计算，将
表3 近年来交通行业和公路建设投资情况
单位：亿元
项 目 2005年 2006年 2007年 2009年
交通行业总投资 5485 6231 6490 10000
公路建设总投资 6445 7384 7777 8400
公路建设投资占比，% 85 84 83.6 84
注：2009年数据为预测值。
资料来源：中国交通统计年鉴2007。
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总共有8400亿元左右的资金用于公路建设。
近三年我国万元公路投资消费沥青量一般稳定 在0.18～0.20吨（包括建设与维护消耗用量），考虑物 价因素的变化，近年来万元公路投资消费沥青量总体 呈下降趋势。若取万元公路投资消费沥青0.17～0.19吨 计算，2009年我国沥青需求总量约为1428万～1596万 吨。
四、2009年国内沥青市场价格走势预测
1.利好因素分析
（1）国家实施积极的财政政策，大力投资交通建设为应对当前全球经济危机，国家决定投资4万亿元 来拉动内需，其中公路交通建设是重点投资领域。交 通运输部也出台了相应的公路交通建设投资计划，计 划2009－2010年两年交通固定资产投资规模达到年均 1万亿元水平。随着国家为拉动内需大力投资交通建设 这一利好政策的逐步实施，国内沥青市场将得到显著 提振。
（2）国内现货资源量处于低位水平
受美国金融危机的影响，2008年四季度国内经济 发展放缓，社会对沥青的需求整体低迷，因此大部分 炼厂纷纷选择减产或停产沥青，这在一定程度上抽紧 了国内沥青资源，加上国际原油价格不断看跌，加剧了 贸易商的观望情绪，致使2008年冬储的沥青资源非常 少。国内现货资源量处于低位水平将对2009年上半年 国内沥青市场形成利好。
（3）灾后重建带动需求
四川道路交通灾后重建工作已经启动，按照灾后 重建规划，四川省将投入773亿元用于灾后道路交通重 建，按照计划，2009年底第一批开工的道路将完成建 设。届时四川地区将出现一波沥青需求高峰，局部地 区沥青需求旺盛的预期将在一定程度上提振市场。
（4）存贷款利率下调至较低水平
为进一步落实适度宽松的货币政策，从2008年12 月23日起，央行连续第5次下调了一年期人民币存贷款 基准利率。目前银行存贷款利率已处于近两年来的最 低水平，这有利于公路建设资金得到保证，从而确保工 程施工和沥青摊铺工作顺利进行。
（下转第56页）2009.1
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产和经营将产生哪些影响？在这里提出我们粗浅的看 法，抛砖引玉，供业界人士讨论。
1.第一阶段（2009－2012年）（1）原油
2010年以后，PV Oil每年将为荣桔炼厂采购100万 300万吨迪拜原油（或同品质原油）。越南作为新买 家，可能会影响到迪拜原油贴水和价格，并影响价格联 动的其他中东原油价格和贴水。
（2）成品油
Petrolimex（占比55%）与外商合资的100万立方米 云丰湾成品油保税库已于2008年初动工，预计一期工 程50万立方米库区将于2009年底完成并投入使用。该 保税库位于越南中南部，在新加坡与中国海南、广东 航程的中间，并且港口条件十分优越，可以停靠10万吨 级成品油船。可以作为调剂中国华南地区、越南本地以 及东南亚地区成品油供需的中转库。
荣桔炼厂建成后，越南成品油进口总量将减少，PV Oil已经开始寻找成品油出口的买家。越南是中国成 品油出口的一个重要目标国，这势必降低中国对越南（上接第51页）
2.利空因素分析（1）国际油价维持低位
随着美国金融危机的影响逐渐向实体经济扩散，全球经济陷入减缓发展的局面，原油的需求严重受 挫，受此拖累，原油价格近期在40050美元/桶附近宽 幅震荡。据国际权威机构预测，全球经济的低迷态势 不可能在短期内扭转，油价的大幅度回升也不会在短 期内出现。国际油价持续维持低位将使沥青价格缺乏 基本面支撑。
（2）对东盟进口沥青实施零关税政策
2009年，随着商务部对东盟七国进口沥青开始实 行零关税政策，国外沥青将以更低的价格大量进入中 国市场，届时国产沥青与进口沥青抢夺国内市场份额的 竞争局面将愈演愈烈。
（3）成品油税费改革政策实施
成品油税费改革政策从2009年1月1日开始正式执 行，征收消费税后将提高炼厂生产燃料油的成本，而消 费税增加的成本不可能全部转嫁给用户，炼厂亦将承 担一部分，因此炼厂可能会转移更多燃料油的产能至
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国际石油经济 2009.1的成品油出口量，并挤占中国对越南周边其他国家如老 挝等的成品油出口份额。
（3）石脑油
2012年，头顿龙山联合石化装置投产，每年将需要 300万吨石脑油原料。在越南的其他炼厂投产之前，越 南石脑油的需求几乎全部依赖进口，这有可能为中国 的石油公司带来新的贸易机会。
2.第二阶段（2013－2015年）
根据对越南石化项目进展情况的跟踪了解，2015年，由PetroVietnam 合资的1号、2号、3号炼厂和 Petrolimex合资的云丰炼厂这4家炼厂将建成投产，届 时越南的原油加工能力将达到3840万吨，成品油产量 将到达2500万吨。2015年，越南将成为原油净进口和成 品油净出口国。届时会对我国的原油进口和成品油出口 市场带来一定的影响。
收稿日期：2008-12-09
编
辑：夏丽洪
沥青产品。沥青产量的预期增加将加大企业的销售压 力，最终导致沥青价格的下跌。
3.结论
综合上述分析，总体而言，2009年国内沥青市场利 好因素的影响占上风，尤其是在国家为拉动内需大力 支持交通基础设施建设的利好政策推动下，我国的公 路建设将迎来新一轮的发展高潮，沥青需求有望持续 增长并逐渐稳定在一个较高的水平。综合各种因素分 析，预计2009年一季度，在国内经济低迷及各种利好 政策实施尚未发挥效应的情况下，沥青价格将继续处 于低位盘整期；随着市场需求的复苏、原油价格的触 底反弹以及国家各项宏观调控政策实施效果的发挥，沥青价格将有望在二、三季度回升到一定的高位；四季 度，随着沥青消费淡季的到来，需求减少，沥青价格可 能有所回落或维持在相对合理的位置。
收稿日期：2009-01-12
编
辑：王立敏
ENGLISH ABSTRACTS
the author proceeds to examine trader behavior.This becomes the basis for a discuion of the major schools of thought and research findings surrounding pricing mechanisms for crude oil futures.Subsequent research, drop of 9.4%.At 3.2 million tons, net imports fell 10% year-on-year.Apparent consumption, at 11.68 million tons, was down 1.24 million tons year-on-year, a decrease of 9.6%.2008 saw major fluctuations in the price of both domestic and it is argued, should focus on observing trader behavior in order to uncover the factors which shape oil prices;furthermore, studies of crude oil futures pricing should incorporate capital market shifts, spot markets and futures markets.This will offer a groundbreaking look at the intrinsic rules governing oil prices.Defining and debating the ―rationality“ or ―irrationality‖ of trader behavior
may also have an immediate impact on subsequent studies of oil prices.The petroleum product market in 2008 and upcoming trends in 2009 By Tang Xianghua, Ding Shaoheng and Gong Manying from PetroChina Planning & Engineering Institute 43T hroughout 2008, world oil prices hit a series of peaks
and valleys;in China, meanwhile, pricing adjustment failed to keep pace with these international shifts.Supply and demand are increasingly at odds in the oil product market.At the pre-market stage, resources are scarce;post-market, sales are dismal.The following are some of the major causes at work: 1)The industry received a boost from China’s rapid economic growth during the first half, particularly oil for automotive and agricultural uses.2)Due to the downturn in the global economy, national economic growth flagged quarter by quarter, with a notable slowdown in oil product consumption during the fourth quarter.3)Domestic pricing adjustments have failed to keep pace with shifts in world oil prices, creating a severe supply-demand imbalance in this market.Against a backdrop of sluggish macro-
economic growth both domestically and internationally, oil product consumption is expected to total 214 million tons in 2009, up 2–3% year-on-year.This represents a sharp drop from last year’s 10% growth.Meanwhile, growth in refinery capacity is outstripping growth in demand, and refineries will experience a noticeable decrease in operation rate.Furthermore, the authors recommend well-timed adjustments to the pricing of domestic oil products along with world oil prices.In addition, there is an urgent need to establish and fine-tune a commercial oil reserve system.It must also plan the building of refinery capacity rationally in accordance with market cycles.The Chinese asphalt market: looking back at 2008 and ahead to 2009
By Ma Genping and Cheng Li from PetroChina Planning and Engineering Institute 48I n 2008, China’s asphalt output totaled approximately
8.48 million tons, down 880,000 tons year-on-year, or a
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imported asphalt, following the ups and downs of world oil prices.Prices plummeted during the second half.In a bid to spur domestic demand, the government has expreed strong support for policies encouraging the building of transport infrastructure, and China can expect a new wave of highway construction in 2009.The coming year should see significant year-on-year demand growth within the domestic asphalt market, with projections totaling 14.28 million to 15.96 million tons.While a dull first quarter is anticipated, selling prices may pick up during the second and third quarters.In the fourth quarter, prices are likely to dip again or maintain a reasonable level.Transition ahead for Vietnam’s oil product market
—National and regional market impact of Vietnam’s first refinery
By Wang Haodong, Liu Xinghong and Shi Baoming from China International United Petroleum & Chemical Co.(2006U nder its Power Master Plan for the refinery industry
–2015), Vietnam intends to have at least five oil refinery projects and two petrochemical projects up and running before 2015.The nation’s No.1 refinery, known as the Dung Quat Refinery, is scheduled to begin operating in February 2009.The opening of Dung Quat will have far-reaching consequences for Vietnam’s oil product and crude oil markets: it will end the nation’s total dependence on imported oil products, leading to a notable drop in imports, and beginning to export oil products.This also means that Vietnam will become, for the first time, an importer as well as an exporter of crude oil.In addition to reshaping the oil product market in Vietnam, this will also affect neighboring oil markets;the impact will become increasingly apparent over the next few years.As a new crude oil buyer, Vietnam may affect the price and premium of Dubai crude, as well as price-linked crude oil from elsewhere in the Middle East.As an oil product exporting country, Vietnam may wrest away a share of China’s oil product exports to Laos and other neighboring countries.The full text of each article is available in English subject to charge
