天天基金个基分析：安信宝利分级债券由刀豆文库小编整理，希望给你工作、学习、生活带来方便，猜你可能喜欢“分级基金上折案例分析”。
天天基金个基分析：安信宝利分级债券
首只兼具杠杆和保本特性的分级债基
报告摘要：
安信宝利分级债券型证券投资基金(宝利A:167502，宝利B:150137)是一只分级债券型基金。本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国债、央票、地方政府债、金融债、公司债、企业债、中期票据、短期融资券、可转债、债券回购和银行存款等金融工具。本基金不直接从二级市场买入股票、权证等权益类资产，但可参与一级市场新股的申购或增发。本基金采取分开募集的方式，A份额认购起点1000元；B份额认购起点5万元，两类份额均免收认购费。基金年管理费0.7%，年托管费0.2%。
业内首只引入保本机制的分级债基。宝利B是业内首次引入保本机制的分级基金进取份额，无论是认购时持有的宝利B还是在二级市场上买到的宝利B，在基金运作封闭期到期日，若到期日宝利B的份额净值低于面值1元，那么管理人安信基金将补足这个差额。因而宝利B同时具备了分级债基进取份额的杠杆特性与保本基金的保本特性。
宝利A约定份额浮动范围较大。宝利A的约定年基准收益率=1.2×1年期银行定期存款利率+利差，其中利差的取值范围为0.00%至3.00%。按照目前1年期银行定期存款基准利率，宝利A的约定收益范围为3.6%至6.6%，浮动范围较广，目前分级债基A类份额的约定收益一般在4.2%至4.5%之间。
一、基金产品介绍
安信宝利分级债券型证券投资基金(宝利A:167502，宝利B:150137)是一只一级分级债券型基金，主要投资于固定收益类品种，本基金不直接从二级市场买入股票、权证等权益类资产，但可参与一级市场新股的申购或增发，以及可持有因可转债转股所形成的股票、因所持股票所派发的权证和因投资可分离交易可转债而产生的权证等。本基金采取分开募集的方式，A份额认购起点1000元起；B份额认购起点5万元起，两类份额均免收认购费。基金年管理费0.7%，年托管费0.2%。
本基金的最低募集份额总额为2亿份，发售规模上限为33亿元(不含认购资金在募集期产生的利息)。其中宝利A的发售规模上限为23亿元，宝利B的发售规模上限为10亿元。基金发售结束后，基金管理人将以宝利B的最终发售规模为基准，在不超过7/3倍(初始杠杆3.33倍)宝利B的最终发售规模范围内，对宝利A的有效认购申请进行确认。
本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的国债、央票、地方政府债、金融债、公司债、企业债、中期票据、短期融资券、资产支持证券、可转债(含可分离交易的可转换债券)、债券回购和银行存款等金融工具以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具(但须符合中国证监会的相关规定)。本基金不直接从二级市场买入股票、权证等权益类资产，但可参与一级市场新股的申购或增发，以及可持有因可转债转股所形成的股票、因所持股票所派发的权证和因投资可分离交易可转债而产生的权证等。本基金各类资产投资比例为：债券的投资比例不低于基金资产的80%；现金或到期日在一年以
内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%。
本基金业绩比较基准为中债综合指数。本基金为债券型基金，属于中低风险收益特征的基金品种，其长期平均风险水平和预期收益低于股票型基金和混合型基金，高于货币市场基金。从投资者具体持有的基金份额来看，由于基金收益分配的安排和对宝利B实行保本机制，宝利A具有低风险、预期收益适中的特征；宝利B具有风险适中、预期收益较高的特征。
二、基金分析
1、基金特色
业内首只引入保本机制的分级债基。分级基金的进取份额在满足稳健份额的约定收益后，可以获得母基金的剩余收益，从而实现以小博大的杠杆效果，在扩大收益的同时也放大了风险，使得进取份额面临本金损失的风险。而宝利B是业内首次引入保本机制的分级基金进取级份额，无论是认购时持有的宝利B份额还是在二级市场上买到的宝利B份额，在基金运作封闭期到期日，若到期日投资者持有的宝利B的份额净值低于面值1元，那么管理人安信基金将补足这个差额。因而宝利B同时具备了分级债基进取份额的杠杆特性与保本基金的保本特性。
需要注意的是，宝利B的保本额度仅限于面值，若投资者在二级市场以高于面值的价格买入宝利B份额，且之后宝利B净值下跌，则到期可能依旧会有本金损失。
2、基金的分级
【宝利A】：场外固定收益份额，宝利A的约定年基准收益率=1.2×1年期银行定期存款利率+利差，其中利差由基金管理人与基金托管人协商一致后，在宝利A每个开放日前公告适用该运作期宝利A的利差值，利差值的范围为0.00%至3.00%。按照目前1年期银行定期存款基准利率，宝利A的约定收益范围为3.6%至6.6%，浮动范围较广，目前分级债基A类份额的约定收益一般在4.2%至4.5%之间，若A类约定收益落入区间上方，将是不错的投资品种。宝利A每满6个月开放一次，接受申购与赎回(免申赎费)，每满6个月的最后一个工作日折算，净值归1，超出净值部分换算成相应的宝利A份额。2年封闭期到期后按基金份额净值转换为上市开放式基金(LOF)份额。
【宝利B】：杠杆份额，初始杠杆3.33倍，封闭期为2年。B份额综合融资成本范围为(3.6%，6.6%)+0.7%(管理费)+0.2%(托管费)+0.5%(销售服务费)=(5%，8%)之间。
宝利B不开放申赎，期间在深交所申请上市。2年封闭期到期后按基金份额净值转换为上市开放式基金(LOF)份额。
3、收益分析
统计2012年(包括2012年)以前成立的23只债券分级基金，2013年上半年以来平均收益为
5.73%(截止2013-6-24)，且绝大部分债基均取得了正收益，同期普通债券型基金平均收益为
4.10%。未来风险主要来自资金面趋紧，利率升高导致债券收益率上行带来的风险。
安信基金管理有限公司旗下有1只债券基金安信目标收益债券，该基金成立于2012年9月25日，今年以来收益3.05%，位居同类基金中等水平。
表格 1: 安信基金旗下债券基金业绩情况 基金代码
750002
750003 基金名称 安信目标收益债券A 安信目标收益债券C 基金类型 债券型 债券型 今年以来收益 3.05% 2.86%
数据来源：天天基金研究中心数据截止时间：2013-6-244、基金经理分析
(1)基金经理简介
庄园女士：
中国人民大学商学院学士，财经学院金融学硕士，8年证券从业经验。先后供职于招商基金管理有限公司、工银瑞信基金管理有限公司、中国国际金融有限公司。在工银瑞信基金管理有限公司工作期间，曾任债券交易员、信用研究员；在中国国际金融有限公司任资产管理部高级经理。在安信证券股份有限公司曾任投资部债券投资经理，现任安信基金管理有限责任公司固定收益部基金经理。
(2)管理能力分析
庄园女士长期从事债券投资研究工作，有比较丰富的固定收益产品投资经验，本基金是其管理的首只基金。
投资建议等级划分
推荐
谨慎推荐
中性
回避 投资价值高，建议买入 投资价值良好，建议谨慎参与，可适当买入 投资价值一般，风险点明显，建议观望 风险较高，建议回避
免责声明：
本报告是天天基金网基于公开信息研究发布，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。市场有风险，投资需谨慎。
