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基于模拟炒股分析投资者存在的心理偏差
通过两周的模拟炒股还是挺有价值的！不但可以增长炒股方面的知识，更可以锻炼自己的基本技能，测试自己面临选择时候的决策性以及了解股票市场人物的心理活动！
现实中，股票市场上的大多参与者不仅表现出诸多的心理学现象，而且许多参与者自身往往还不同程度地具有一个或多个人格障碍，如行为主义的奇幻思维、确定性效应和期望理论等；格式塔理论的说服效应、自我说服、代表性效应、自我实现态度、知识态度、错误的舆论效应、自我防御态度和身体标志理论等；认知心理学的感觉综合症、后悔理论、认知失调、参照效应、精神隔离、成本沉淀谬误、析取、选择性暴露、选择性理解、自负、事后聪明偏见和验证性偏见等；心理分析的妄想狂人格障碍、虚伪型人格障碍、自恋型人格障碍、回避型人格障碍、强迫型人格障碍和绝望型人格障碍（或抑郁型人格障碍）；社会心理学的自适应态度和社会攀比。这些各种各样的心理反应造成了各自在股票市场上的心理偏差。
一、判断与决策中的认知偏差
心理学上决策的方法有算法和启发法，启发法简单说来就是经验法则，而由启发法得出的错误结论就是启发式偏差，即投资者依据“经验法则”来进行投资决策，最终导致金融资产的错误定价和金融资源的不合理配置。启发式偏差作为判断与决策中的主要认知偏差，可以分为代表性偏差、可得性偏差和框定偏差三种。
（一）代表性偏差
代表性偏差是指这样一种认知倾向：人们喜欢把事物分为典型的几个类别，然后，在对事件进行概率估计时，过分强调这种典型类别的重要性，而不顾有关其他潜在可能性的证据。选择性偏差的后果势必使人们倾向于在实际上是随机的数据序列中洞察到这种模式，从而造成系统性的预测偏差。大多数投资人坚信好公司就是好股票，这就是一种代表性偏差。这种认识性偏差的产生是由于投资者将好公司的股票认同为好股票。其实好公司的股票价格过高时就成了坏，坏公司的股票价格过低也就成了好股票。
（二）可得性偏差
人们由于受记忆力或知识的局限，现在进行预测和决策时大多利用自己熟悉的或能够凭想象构造而得到的信息，导致赋予那些易见的，容易记起的信息以过大的比重，但这只是应该背利用的信息的一部分，还有大量的其他的必须考虑的信息，他们对于正确评估和觉得同样有着重要的影响，但人们的直觉推断缺忽略了这些因素，卡尼曼与特维斯基把上述现象称为可得性偏差。比如人们往往倾向于大量关注热门股票，从而在与媒体的接触中做出其上涨概率较大的判断。而事实往往相反，很多较少关注的股票的涨幅通常大于热门股票的平均涨幅。
（三）框定偏差
金融心理学理论认为，事物的表面形式会影响人们对事物本质的看法，事物的形式被用来描述决策问题时称之为框定。框定偏差，是指人们依据事物本质的表达形式不同，做出不同的决策，而得出错误的结论。比如，公司财务分析是根据财务报表来进行的，在合法的前提下，同样的财务状况可以编制成不同的财务报表，投资者依据不同的财务报表做出不同的判断。在框定偏差中，人们做出的决策往往因背景的不同而不同，比如对比效应、首因效应、晕轮效应等的背景会影响投资者的决策。
二、投资者在金融市场中的经常出现认知与行为偏差
金融心理学认为，由于投资者是有限理性的，在投资决策过程中经常会受到各种心理因素的影响，导致出现大量认知和行为偏差。通俗的讲，就是智力正常、教育良好的聪明人却经常做傻事。
（一）过度自信
心理学研究表明，人们总是对自己的知识和能力过度自信，过度自信几乎是人类根深蒂固的心理特征之一。投资者往往过于相信自己的判断能力，高估自己成功的机会，认为自己能够把握市场，把成功归功于自己的能力，而低估运气和机会在其中的作用。尤其是各个领域内的专家往往比普通人更趋向于过度自信，金融专业人士（证券分析师、机构投资者）更是如此。过度自信的产生有其深刻的心理学基础，证券市场的巨大不确定性使投资者无法做出适当的权衡，非常容易出现行为认知偏差。过分自信是行为金融学中研究最多的认知偏差，市场的很多异象都是有投资者的过度自信造成的，最典型的投资者行为是过度交易，推高成交量，导致高昂的成交成本，从而对投资者的财富导致不必要的重大损失。
（二）过度反应和反应不足
股票市场的波动率远远大于能被价格等于红利贴现模型解释的波动率，随后在市场波动率研究中他提出了金融资产价格的过度反应现象，他们根据资产组合形成的前3年表现，将组成股票分为溢价股票和跌价股票，然后比较这两组股票在组合形成后5年的表现。结果发现，原先的跌价股票获得了极高的收益率，而原先的溢价股票却只有极低的收益率。他们认为，一种比较合理的解释是金融资产价格中存在过度反应现象。
过度反应是指投资者对最近的公司信息赋予过多的权重，导致对近期趋势的推断过度偏离长期平均值。投资者过于重视新的信息，而忽略长期的历史信息，而后者更加具有长期趋势的代表意义。因此投资者经常在坏消息下过度悲观而导致证券价格上升过度，在好消息下过度乐观而导致证券价格下跌过度。
根据过度反映的内涵，我们不难看出，在过度反应现象下，市场会出现以下两种等价现象：
一、股票价格的异常波动将会伴随着随后的价格反方向运动，即超涨的股票在修正中补跌，而同时超跌的股票在修正中补涨；
二、股票价格的异常波动幅度越大，那么在以后的反向修正中其调整幅度也越大。这两点已被许多实证结果发现，同时也是验证过度反应是否存在的依据。
反应不足是指投资者对新的信息反应不足，尤其是证券分析师等专业投资者，他们往往对曾经处于困境的公司抱有成见，不能根据公司最近出现的增长而对原来的赢利预期进行足够的修正，导致低估其价值而错过大好投资机会。
这两种现象的存在对市场有效性理论提出了挑战，因为这意味着在不同的市场中专业的投资者利用这些现象获取超额利润，却不用承担额外风险。
（三）损失厌恶
损失厌恶是指面对同样数量的盈利和亏损时，损失却比盈利会给投资者带来更大的情绪影响。损失厌恶导致投资者放弃一项资产的厌恶程度大于得到一项资产的喜悦程度，使投资者更愿意维持现状而不愿意放弃现状下的资产，这种现象被称为“禀赋效应”，禀赋效应在投资中表现为买家和卖价的不合理价差。
（四）后悔厌恶
一个人做出错误的决定后往往会后悔不已，后悔者感到自己的行为要承担引起损失的责任，会比损失厌恶更加痛苦，这种现象称为“后悔厌恶”。为了避免
后悔，投资者可能做出一些不理性的行为，如为了等待不必要的信息而推迟决策。
（五）处置效应
损失厌恶和后悔厌恶能较好的解释处置效应，即过早卖出盈利的股票，长时间不愿卖出亏损股票的现象。这是因为在盈利时投资者为了避免未来价格下跌的后悔，在亏损时投资者不愿承受兑现亏损时的痛苦。
（六）心里帐户
投资者根据资产的来源、资产的所在及资产的用途等因素对资产进行归类，这种现象称为“心理帐户”，投资者倾向于将其投资武断地分配到不同的心理帐户中，并对在不同心理帐户中的投资以不同的标准进行投资决策。如人们通常对赌场赢来的钱乱花一气，却对工资的支出非常谨慎，尽管二者是同样的货币。
（七）锚定
锚定是指人们趋向于把对将来的估计和过去已有的估计相联系，尤其在判断股票价格时，会把心理注意力集中在近期的某个时间点上而忽视长期的价格变化。如证券分析师总是习惯于锚定自己的思维，他们喜欢提出一个投资建议，然后就停留在那儿，而不顾不利于这样操作的新证据的出现，因为他们过于相信自己过去对于盈利的估计。
（八）羊群行为
羊群行为被用来指动物成群移动、觅食。后来这个概念被引申来描述人类社会现象，指与大多数人一样思考、感觉、行动，与大多数人在一起，与大多数人保持一致。以后，羊群行为效应就被金融学家借用来描述金融市场中的一种非理性行为，指投资者趋向于忽略自己的有价值的私有信息，而跟从市场中大多数人的决策方式。羊群行为表现为在某个时期大量投资者采取相同的投资策略或者对于特定的资产产生相同的偏好。金融经济学家有关证券市场中羊群效应的实证研究已经取得了不少成果。发现基金经理间存在着明显的羊群效应。
