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信托理财之前世今生
近一年来，股市表现低迷，楼市投资受限，CPI指数高涨，然而信托产品收益率却能够随社会实际利率“水涨船高”，因此信托理财产品成为理财市场的宠儿并不是个意外。对于跃跃欲试的准客户来说，了解信托，才能把握信托，进而才能更好地加入信托理财的“高收益大本营”，基于此，本文对信托的三世三生尤其是今世今生做一介绍。
一、前世——遥远的记忆
信托的前世，可追溯到古埃及遥远的记忆。从历史上考察，信托的雏形是古埃及的“遗嘱托孤”，其目的在于委托他人执行遗嘱、处理财产并使继承人受益。到了古罗马时代，这种遗嘱信托通过《罗马法》中的信托遗赠制度固定下来，首次以法律的形式阐明了较为完整的信托概念。但它仍然属于民事信托范畴，并不具备经济意义，离理财市场更是遥远。
比较完全意义上的信托行为和信托制度是英国的USE制度。由于在英国的封建社会，人们普遍信奉宗教，并在死后将持有的土地捐献给教会，而教会占有的土地可豁免捐税，这样就触犯了君主的利益，于是英王在13世纪初颁布了《没收条件》，规定未经君主和诸侯许可而捐献给教会的土地将被没收。为摆脱这一限制，USE制度应运而生。它用将土地转让给第三者的办法代之以向教会捐献土地，由接受人替教会管理土地，并将土地产生的收益交给教会，同时要求转让人 1
与接受人之间必须信任，对此人们称之为信托（TRUST），其为信托一词的起源。之后，USE制度经过数百年的演变，被普遍地加以应用。但其特点是得到法律许可的个人承办的非盈利性事业。直到19世纪初法人信托在美国的出现，现代意义上的信托理财才产生了。
二、今生——光明的起点
进入20世纪以来，跟随经济的大发展，在金融创新与金融管制的博弈过程中，信托理财在欧洲获得了大发展，并迅速地向世界其他国家扩张，光明的起点显现。
在英国，以私人信托和公益信托为主，私人信托占业务量的80%以上，法人信托主要由银行和保险公司兼营；证券投资信托特别是养老金基金信托逐步盛行。在美国，证券投资信托是证券市场的主要投资者，2003年全美信托资产规模达到4074万亿美元，信托收入22037亿美元，其中以共同基金、房地产投资信托基金（REITS）和养老保险信托基金最具代表性。得益于完善立法和专门化经营的日本信托在金融领域的地位较高，信托的金融功能和财务管理功能均得以充分发挥。
在我国，信托理财经历了曲折但不失光明的发展阶段： 从“1979年——1999年的起步实验阶段”到“1999年——2002年7月的真空停滞阶段”；再从“2002年7月——2007年1月的一法两规阶段”到 “2007年1月——2010年8月的新两规阶段”；最后一个阶段则是从净资本管理办法颁布开始。经过各阶段的整顿和发展，信托理财逐渐走向了专业化和规范化，在此基础上，信托理财又因其自身的灵
活性而具有极大弹性和普遍性，是唯一能综合利用金融市场为企业提供全程式的金融服务进而连通产业和金融市场的理财工具。总之，信托理财几乎涵盖了储蓄、证券经纪、保险以外的其他金融、投行业务，以其专业性强和投资领域广泛而获得了更大的发展空间。
数据显示，2011年上半年，信托产品的发行呈现出爆发的趋势，信托公司共发行集合信托产品1401款，发行数量就已经达到去年全年的3/4，在众多理财产品收益萎靡的情况下，信托理财产品的收益率却是一枝独秀，在银行理财、股市、基金等投资收益参与的排名中，以9.46%的平均年化预期收益率排名第一。其中，固定收益信托的平均收益率达到了8%，并在银（行）证（券）保（险）信（托）四大金融部门中，独树一帜的跑赢了CPI。
除了传统的信托产品外，进入2011年以来，一些新生不久的信托理财产品在规模和收益率上也有了新的突破，下面就盘点一下2011信托理财主要的最新战绩。
（一）繁荣的艺术品信托理财
艺术品信托理财是指在投资顾问建议下买入艺术品，依靠艺术品自身升值为投资者带来收益的信托理财模式。2009年，市场上发行了国内首款艺术品投资集合资金信托，首次将艺术品信托引入业界。此后艺术品信托便遍地开花，如火如荼地展开，投资对象包括瓷器、国画、红木制品等。数据显示，2011年国内11家艺术品基金管理机构总体计划募资约33.86亿元，现已募集到位的资金约12.15亿元，实现总体募资计划的35.88%。而从已经成立的产品来看，不少产品的年化收益率都在10%以上，在目前股票市场低迷环境下具备一定的投资价值。
（二）昌盛的定增类信托产品
越来越多的信托资金开始将目光投向A股定向增发市场，使这一理财产品呈现出欣欣向荣的昌盛势头。据用益信托网显示，自8月15日至今，市场上便推出了数款剑指定增市场的信托新产品。不过，定增类产品本身有流动性的局限性，相较于一般私募产品，定增类产品的封闭期相对较长，适合持有较长时间闲置资金的客户参与。
（三）“双高”的矿产信托理财产品
超高收益，较高风险，使得矿产类的信托理财成为理财市场的热点。同时，矿产资源的稀缺性和不可再生性，也加大了此类产品受追捧的程度。据统计，今年以来，平均年化收益率(包括所有存续期)最高的行业为矿业。此款产品高收益的同时具有高风险，其风险点在于：一方面，矿产资源项目的投资周期长，前期费用较高，受政策影响较大，且地下资源的储量与地质勘探的结果，可能产生一定的偏差，因此投资风险较高；另一方面，近年来，采矿行业的高收益，让很多企业趋之若鹜，在没有足够经验和技术的条件下进入该行业，造成行业鱼龙混杂。因此投资者在投资前，需要仔细考察信托产品相关交易对手的资质、过往经历等，注意投资风险。
（四）懵懂的TOT产品
TOT(trust of trusts)产品，也就是信托中的信托，它主要由银行、信托、券商发行，投资阳光私募产品。其操作方式是在信托平台
成立一个母信托，然后由母信托再选择已经成立的阳光私募信托计划进行投资配置，形成一个母信托控制多个子信托的信托组合品。因此，其业绩主要取决于子信托投资的业绩表现。截至2011年4月，就规模而言，国内共发行TOT产品52只，总规模已超过80亿元。但由于TOT产品还处于懵懂的成长期，遇到了“成长的烦恼”，总体业绩不太理想。
（五）发光的黄金信托产品
黄金信托为间接投资，主要委托投资于黄金市场的专业机构进行黄金市场的集合理财。国际上，黄金投资已经是一种非常成熟的投资品种，国内的黄金投资市场还处于起步阶段，2007年10月，国内出现首个黄金投资信托产品。历经4年，黄金信托产品家族已拥有了开放式被动投资现货黄金信托、主动型黄金投资信托、黄金挂钩结构性信托产品、黄金与其他类资产组合投资信托等多种形式的信托产品。尽管市场上目前发行的黄金信托产品的规模仍比较小，长远来看，它仍不失为信托理财家族中一支发光的潜力股。
三、未来——辉煌的经典
由2011年信托理财产品市场繁荣的局面不难看出，经过一系列的调整和实践，信托理财逐渐清晰化了自己的理财之道和发展方向：首先，在《净资本管理办法》的规范指导下，信托公司加快调整业务结构，大力发展专业化的私募股权投资业务、房地产投资信托业务、产业基金业务，成为专业的资产管理和财富管理机构；其次，在理财产品的设计上，注重以高附加值的主动管理能力为核心，运用跨越货
币、资本、实业的广阔投资范围提供不同期限、收益和风险的全部产品线，打造品牌化、系列化的“信托理财超市”，以敏锐的洞察和创新能力提供资产保全增值传承，并且继续以高端客户理财及衍生需求为核心，为客户提供专业理财顾问式服务，包括量身定制理财规划，资产配置，选择购买不同投资方式和金融品，以及其附加服务等。
理清发展方向之后，信托理财的发展潜力巨大，现在我国金融资产大概是100多万亿，其中，银行占100万亿，信托3万多亿，基金2万多亿，券商扣掉银行的保证金3万多亿，后三者的金融资产加起来不到银行的10%。而在国际市场上，其他的金融资产加起来能占到银行的30%-40%左右。这说明，信托理财还有很大的发展空间，只要信托公司抓住发展机遇，战胜各种挑战，假以时日，信托理财也必将被打造成中国金融市场高端理财的辉煌经典之一。
