阳光私募发展之路由刀豆文库小编整理，希望给你工作、学习、生活带来方便，猜你可能喜欢“关于阳光私募的解读”。
阳光私募发展之路
伴随着中国经济的快速发展和国际地位的提高，中国资本市场在20年的风风雨雨中，也正不断跟国际接轨，出现了各种各样适合不同类型投资者的理财产品。私募基金行业作为我国资本市场上新生代明星，倍受市场瞩目。作为一个“混血儿”，一方面它的原型是国际上赫赫有名的对冲基金，另一方面由于市场环境、政策法规的不同，它又具有特定的本土特征。
回首中国私募基金业这8年的发展历程，从2003年几千万的市场规模到如今逾千亿的市场规模，从最初2003年的年发行量2只到2010年年发行量488只，阳光私募的发展速度令整个资本市场侧目。如果拿运输业来类比，那私募基金就有如运输业中的高铁，在传统铁路和航空占据了绝大部分市场份额的情况下，高铁以每小时四百多公里的最高时速和舒适的乘客体验闪亮登场并迅速占据了一定市场份额。有趣的是，打着“自主开发”牌子的高铁，实际上也是对国外领先技术的本土化成果，跟中国私募基金颇为相似。
尽管目前还存在着对高铁的质疑，但来自高铁的竞争威胁已经让航空业有所压力并开始着手改善，对于整个运输行业来说这无疑是个喜讯，竞争带来进步。同样，私募的发展壮大给予投资者更多的选择空间，它操作的灵活性也吸引了不少公募、券商的人才流入到私募行业，这已对相对传统的理财产品产生了威胁；其次，私募基金近几年优异的投资业绩和风险控制能力不断得到市场认可，尽管目前私募产品的整体规模和市场影响力与公募基金还相差甚远，但私募基金通过业绩树立的新标杆对公募、券商来说也是一大压力，行业内部竞争所带来的进步永远都是会惠及行业和客户的。
从立法角度来说，私募作为新生派理财产品，最初基金法并未对私募基金做出法律规范，从而导致私募基金法律地位不明确，长期处于“灰色地带”，市场认知速度相对迟缓，这些结果都导致了私募基金发展历程的曲折。但正是这些阻挠催生了创新，依托《信托法》发行证券投资类信托产品（阳光私募），把私募产品曝光于市场的监督之中，把私募这个无人管的幼苗放到银监会的监管之下，于是有了如今阳光私募业的灿烂。
信托账户暂停开户对于私募行业来说，又是一块大石阻碍着阳光私募过快成长，但私募行业仍然顽强生长着，有限合伙制、账号借壳……私募行业的智慧从未因为阻挠而停止发光。据私募排排网数据统计，从2009年下半年信托账户停开，迄今为止，有逾600只新产品发行成立。
总体上来说，法律地位的缺失虽然在一定程度上制约了中国私募基金业的发展，但从另外角度来说，正是由于无明确法规的贸然限制，阳光私募得以在观察摸索中更自由的成长；信托账号的限制在一定程度上也防止了私募疯长、良莠不齐的情况，并促使部分信托公司对私募基金进行准入筛选和优胜劣汰机制。
在既存的信托账户资源即将枯竭之时，私募行业迎来了春天，历时一年半出台的《基金法》修订草案已于元月中旬向业内征求意见，该修订草案将私募基金、券商集合理财、VC（风险投资基金）、信托等都纳入监管范围，表现出了国家对私募行业的支撑。新的修订草案将在不久后的两会上提交并讨论，待其正式出台后，私募基金将会得到正名，实现真正的阳光化。修订草案当中也明确了私募基金在符合一定条件下也可以开展公募业务。公募业务的证券监管机构将按照监管和自律相结合的原则，将私募基金分类监管，规范运作。此举将有望打破公募基金在发行资格上的垄断，让有能力参与的私募与公募竞争，促进行业多元化发展。
当私募行业为新基金法欢呼的时候，不少人又为阳光带来的影子而隐隐不安，监管是否会令私募基金丧失优势——操作灵活性。草案中提到“注册了的基金管理人，在非公开募集基金完毕之后需向证监会备案，达到规模却未注册的基金管理人，证监会有权要求其限期将规模和人数降低至规定数额以下，限制其开户、买卖证券，或者通知公司、企业登记机关不予通过年检。”如果能实现备案制度，推崇加强行业自律，那么私募基金投资操作上的灵活性可以得到相当程度上的保留，从而保有与公募的竞争优势。
值得注意的是，到目前《基金法》修订草案并未对私募基金的监管做具体描述，这表明国家在支撑私募发展的同时，并未能有合适且成形的方法对私募基金这个新生事物进行有效的监管。即使是国际上资本市场高度发达和诚信概念相对普及的国家，对冲基金也曾对市场产生了相当大的的冲击，我国要如何吸取经验并结合国内情况来监管不是一朝可成型的。在制度放松之后，大量资本流入、大量投资公司参与必将导致行业内参差不齐业绩分化的情况更为严重，私募基金管理公司应加强自身管理，完善公司治理结构、提升投研和风控能力，私募行业也应加强诚信制度建设。
