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第四章证券投资工具
（一）股票概述
1、股票的概念
股票是股份有限公司发行的用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获得股息和红利的一种可转让的书面凭证。
2、股票的特点
收益性、风险性、稳定性、流动性、股份的伸缩性、价格的波动性、经营决策的参与性。
3、股票的类型
普通股：是公司发行的，代表着股东享有平等的权利和义务，不加特别限制，股利不固定的股票。
优先股：是公司发行的优先于普通股股东分取股利和公司剩余财产的股票。
4、我国目前的股权结构
(1)国有股：国有股构成有三个：一是国有企业由国家计划投资所形成的固定资产、国拨流动资金和各种专用拨款；二是各级政府的财政部门、经济主管部门对企业的投资所形成的股份；三是原有行政性公司的资金所形成的企业固定资产。有三种持股策略方式，一是控制企业100%的股份；二是控制50%以上的股份；三是控制企业50%以下的股份。
(2)法人股：有两种形式：一是企业法人股；二是非企业法人股。
(3)社会公众股：有两种形式，一是公司职工股，另一种是社会公众股。
5、其他股票分类方法
(1)A股，B股，H股，N股。
(2)绩优股、垃圾股、蓝筹股、红筹股、三无股、大盘股、中盘股、小盘股。
（二）股票发行的管理制度和方式
1、证券发行的管理制度：审批制、核准制。
2、发行方式：公募与私募、直接和间接、初次发行和增资发行。
3、股票发行的条件
※初次发行的条件
1)其生产经营符合国家产业政策；
2)其发行的普通股限于一种，同股同权；
3)发起人认购的股本数额不少于公司拟发行股本总额分35 ％；
4)发行前一年末，净资产在总资产中所占比例不低于30％，无形资产（不含土地使用权）占其所折股本数的比例不得低于 20％；
5)公司股本总额不少于人民币 5000万元；
6)向社会公众发行的部分不少于公司拟发行股本总额的25％，拟发行股本超过4亿元的，可酌情降低向社会公众发行部分的比例，但最低不得少于拟发行股本总额的15％；
7)发起人在近3年没有重大违法行为；
8)近3年连续盈利等。
※申请增资发行股票的条件
(1)前一次公开发行的股份已募足，且募集资金的使用与其招股说明书所述用途相符，资金使用效益良好；
(2)距前一次公开发行股票的时间在1年以上；
(3)公司在最近3年内连续盈利，并可向股东支付股利；
(4)在最近3年内财务会计文件无虚假记载；
(5)公司预期利润率可达同期银行存款利率。
※申请配股的条件
1）公司章程符合《公司法》规定。
2）配股募集资金的用途必须符合国家产业政策的规定。
3）前一次发行的股份已经募足，募集资金使用效果良好，本次配股距前次发行间隔一个完整的会计年度以上。
4）公司在最近3个完整会计年度的净资产收益率平均在10%以上；属于农业、能源、原材料、基础设施、高科技类的公司可以略低，但不低于9%；上述指标计算期内任何一年的净资产收益率不得低于6％。
5）公司在最近3年内财务会计文件无虚假记载或重大遗漏。
6）公司预期净资产收益率达到或超过同期存款利率水平，即本次配股募集资金后，公司预测的净资产税后利润率应达到同期银行个人定期存款利率以上。
7）配售股票限于普通股，配售对象为股权登记日登记在册的本公司全体普通股股东。
8）公司一次配股发行股份总数，不得超过该公司前一次发行并募足股份后其普通股股份总数的30％。公司将本次配股募集资金用于国家重点建设项目和技改项目的，在发起人承诺足额认购其可配股份的情况下，可不受30％比例的限制。
4、股票发行与承销的准备
1）承销资格的取得
主要从净资产、证券营运资金、2/3以上的高管人员和主要业务人员获得《证券从业人员资格证书》、具有完善的内部风险管理制度,财务状况符合法律规定的风险管理要求。对于发行股票的面值总额超过人民币3000万元或预计销售总额超过人民币5000万元的，应由承销团承销。牵头组织承销团或独家承销某只股票的证券经营机构称为主承销商。
2）承销资格的维持
证券经营机构取得的内资股承销业务资格证书的有效期自签发之日起1年，1年后自动失效。已经取得资格证书的境内企业要维持其经营承销业务资格，应当在资格证书失效前3个月内，向中国证监会提出申请并按照要求报送有关资料，经中国证监会审核通过后换发资格证书。
3）股票承销前的尽职调查
承销商的尽职调查指承销商在股票承销时，以本行业公认的业务标准和道德规范，对股票发行人及市场的有关情况及有关文件的真实性、准确性、完整性进行的核查、验证等专业调查。
5、股票发行与上市的辅导
辅导的目的、辅导的时间、辅导的内容（培训、资产重组，界定产权关系、制定公司章程、建立规范的组织机构、协助公司进行帐务调整、协助公司制定筹措资金的使用计划、协调各中介机构。）
6、募股文体的准备
招股（配股）说明书、招股（配股）说明书概要、资产评估报告、审计报告、盈利预测的审核函、法律意见书、律师工作报告、验证笔录、辅导报告。
7、股票发行的申报和审核程序
股票发行的申报、股票发行的审核程序、路演。
8、股票发行与承销的实施
1）承销方法：包销和代销
2）承销协议：责、权、利
3）发行方式：认购证发行、储蓄存单发行、全额预缴比例配售方式、上网竞价发行、上网定价发行、对一般投资者上网发行和对法人配售相结合的发行、上网发行和向二级市场投资者配售相结合的发行方式。
4）发行价格
5）发行费用
9、股票上市流通的基本条件
（1）其股票经批准已经公开发行。
（2）发行后的股本总额不少于人民币5000万
（3）持有人民币1000元以上的个人股东不少于1000人。个人持有的股票面值总额不少于人民币1000万元。
（4）社会公众股不少于总股本的25％。公司总股本超过人民币4亿元的，公众股的比例不少于 15％。
（5）公司最近3年财务报告无虚假记载，最近3年无重大违约行为。
（6）证券主管部门规定的其他条件。
10、股票上市流通申请程序
公司上市申请—证券交易所上市委员会批准—订立上市协议书—股东名录备案—披露上市公告书—挂牌交易。
（三）股票价格及股票价格指数
1、股票价格
1）票面价格：股票面值=上市的资本总额/上市的股数
2）发行价格：是指股份公司在发行股票时的出售价格。
3）账面价格：普通股每股账面价格=（净值－优先股总面额）/普通股股数
4）内在价格（理论价格）：是指股票未来收益的现值。
股票理论价格=股息红利收益/利息率
5）清算价格：是指公司清算时每股股票所代表的真实价格。
6）市场价格：是指在证券市场上买卖股票的价格。
股票市价=预期股息收益率/市场利率
股票价格的修正：除息和除权
2、股票价格指数及其计算方法
1）股票价格指数
2）计算方法
简单算术平均法；综合平均法；几何平均法；加权综合法等。
3、国内外主要的股价指数
深证综合股价指数、深证成分股指数、上证综合指数、上证30指数、上证180 指数、道·琼斯股票价格平均数、标准·普尔股价指数、纽约证券交易所股价综 合指数、香港恒生指数、金融时报股价指数、日经平均指数、东京证券交易所股 价指数、NASDAQ指数。
二、债券
（一）债券概述
1、债券的定义
债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹措资金而向债券投资者出具的并且承诺按一定利率定期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。
债券的发行价格、交易价格、偿还期限、利率。
2、债券的特征
期限性、风险性、流动性和收益性
3、债券的分类
1）按有无抵押担保分：信用债券、担保债券
2）按照债券的记名方式、债券形态分：凭证式债券、记名债券、无记名债券、记帐式债券。
3）按发行区域分: 国内债券、国际债券
（二）国债
1、国债及种类
国债即政府债券，是指政府为筹措财政资金，凭其信誉按照一定程序向投资者出具的承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的一种格式化债权债务凭证。
2、国债特征
自愿性、安全性、流动性、免税待遇、收益稳定。
3、国债的发行
发行方式的演变
第一阶段是从1981年至1990年，主要属于一种行政摊派方式。
第二阶段是从1991年到1994年，主要是一种承购包销的方式，它属于市场化发行的尝试阶段。
第三阶段是从1995年至今，采用完全市场化的投标发行办法。
（三）企业债券
1、定义
企业债券是由企业或公司发行的有价证券，是企业或公司为筹措资金而公开负担的一种债务契约，表示公司借款后，有义务偿还其所借金额的一种期票。
2、我国企业债券的类型
地方企业债券、重点企业债券、基本建设债券、企业短期融资债券、国家投资债券、公司债券
3、企业债券的上市交易
所谓债券上市，就是指证券交易所承认并接纳某种债券在交易所挂牌交易。
