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2017年我国银行业运营态势图文
深度分析报告
（2017.12.08）
一、业绩分析与展望
（一）广义信贷同比增速回落，表外理财规模较年初下滑
在金融监管趋严等因素影响下，2017年上半年，上市银行规模依赖现象有所缓解，绝大多数上市银行2017H广义信贷同比增速回落至17%以下，满足MPA考核要求。截至2017年6月末，上市银行表外理财规模合计177811亿元，较2016年末下降5.93%。主要是受以下几方面因素的影响：（1）2017年一季度起，央行将表外理财纳入MPA考核体系；（2）今年二季度以来，银监会出台了一系列监管措施，推动理财业务回归“代客理财”本源；（3）今年财政部、国税总局出台银行理财产品的税收政策，明确了银行理财业务涉及增值税的纳税行为主体。长期来看，银行理财业务将更加注重发展质量 1 和业务风险，拼规模、加杠杆的粗放式管理模式难以为继，表外理财规模将逐步进入低速增长的“新常态”。
2017H大部分上市银行广义信贷同比增速回落至17%以下，满足MPA考核要求（单位：百万元、%）
2017H大部分上市银行表外理财规模较年初下降（单位：亿元、%）
（二）贷款增长较为平稳，存款增长相对乏力
2017年上半年，上市银行贷款总额合计较年初增长7.32%；存款总额合计较年初增长5.66%，上半年贷款增速快于存款增速。分类来看：（1）贷款增速方面，四个细分子行业中，城商行2017H贷款合计较年初增长10.43%，增速最快，其次是股份制银行8.85%，然后是国有银行6.57%，最后是农商行5.81%。（2）存款增速方面，四个细分子行业中，城商行2017H存款合计较年初增长7.61%，增速最快，其次是国有银行6.27%，然后是农商行5.25%，最后是股份制银行3.37%。从贷款结构来看，上市银行个人贷款合计较年初增长11.06%，个贷占比较年初提高1.19个百分点至35.45%，贷款结构进一步优化。趋势上来看，在金融回归本源的背景下，银行将逐步改变以规模促收益的发展模式，个人贷款增速仍将扩大，个贷占比将进一步提高，受房地产政策收紧等因素影响，住房按揭贷款或将保持平稳增长态势。从存款结构来看，截至2017年6末，上市银行活期存款占比为50.68%。趋势上来看，受货币政策转向、利率市场化深化等影响，存款业务竞争压力可能进一步加大，商业银行将通过创新存款产品、优化业务流程等举措，推动存款业务平稳发展，积极拓展低成本负债。2017年上半年，上市银行贷款增长平稳，部分银行存款增长乏力（单
位： %）
（三）同业资产规模较年初压缩，投资类资产配置继续增加
2017年上半年，上市银行生息资产结构方面：贷款占比较年初稳步提升，同业资产占比进一步压缩，投资类资产占比小幅下降，存放央行占比较为平稳。（1）同业资产：受监管规范和引导等因素影响，2017年上半年，上市银行同业资产合计较年初下降9.01%。其中：股份制银行同业资产规模收缩最为明显，较年初下降28.89%；其次是农商行较年初下降28.01%；国有银行（+0.54%）和城商行（-3.17%）识别风险，发现价值受监管影响较小。（2）投资类资产：上市银行投资类资产合计较年初增长2.10%。结构上来看债券投资力度加大，压缩了应收款项类投资。2017年上半年上市银行债券投资 4 规模较年初增长4.00%，环比一季度增长1.49%，预计主要是因为银行出于利率风险管理及流动性管理需求综合考虑，在债券收益率震荡期间适当增持了国债、政策性金融债等；应收款项类投资规模则较年初下降3.36%，环比一季度下降7.20%。趋势上来看：同业业务逐步回归流动性管理本源，买入返售等同业资产增速或将趋势性放缓； 随着货币政策维持稳健中性，市场利率保持相对高位水平，预计2017年投资类资产的增速将放缓，但仍然是配置重点，结构上来看，有缩短久期的趋势，即加大交易类和可供出售类投资的配置。
与年初相比，2017H大部分上市银行同业资产规模下降（单位： %）与年初相比，2017H大部分上市银行投资类资产规模增加（单位： %）
2017H大部分上市银行应收款项类投资规模环比2017Q1下降（单位：%）
（四）同业负债规模持续下降，同业存单发行力度较一季减弱
2017年上半年，上市银行同业负债合计较年初下降了9.11%，较一季度末下降了1.79%。主要原因是：自今年年初以来监管部门持续发布监管文件，打击同业和杠杆套利，同业负债增速由整治市场乱象之前的正增长，转为目前的负增长。2017年上半年，同业存单规模合计较年初增长了16.71%，较一季度末下降了4.89%。出现这一现象的主要原因为：2017年一季度，在存量资产滚动匹配负债的需求、监管落地前做大存量等多因素的叠加影响下，一季度同业存单余额较年初增长较快；然而，2017年4月出台的6号文表明，同业存单可能会纳入MPA考核，商业银行调整负债结构，同业存单发行力度下降。预计同业存单业务将逐步回归短期流动性调剂工具本源，同业存单发行规模及增速或将有所收缩。一方面是因为2018年一季度起，资产规模5000亿元以上的银行发行的一年以内同业存单将纳入MPA同业负债占比指标进行考核；另一方面，自2017年9月1日起，金融机构不得新发行期限超过1年（不含）的同业存单，此前已发行的1年期（不含）以上同业存单可继续存续至到期。受监管约束，多数上市银行2017H同业负债占比环比2017Q1下降，占比全部达标（单位：百万元、%）
多数上市银行2017H同业存单环比2017Q1下降，该指标2018年1季度开始纳入MPA考核（单位：百万元、%）
（五）2017H 净息差较年初下降，但环比 2017Q1 表现分化
2017年上半年，上市银行平均净息差较年初下降20BP，25家上市银行中有21家2017H净息差较年初下降。主要原因是央行此前五次降息的重订价影响，以及“营改增”带来的收入结构一次性调整。环比2017年一季度，上市银行2017H净息差表现分化，部分负债端优势明显的银行净息差环比小幅改善。主要原因是：营改增价税分离因素的影响在5月后退出，同时上半年市场利率上行导致负债端成本上升的压力也在二季度随着定价向资产端传导得到缓解。展望净息差后续走势，由于降息重订价和营改增的影响基本已经消化，随着利率市场化的持续推进、金融脱媒的发展，预计上市银行净息差降幅将收窄，逐渐企稳。板块内部会出现分化格局：存款优势明显的国有银行和农商行净息差能够保持平稳甚至回升，股份制银行和城商行压力仍存。2017H净利息收入同比变化差异大（单位： %）
（六）中收同比下降，银行卡、结算清算等传统中间业务表现突出
2017年上半年，上市银行手续费及佣金净收入合计同比下降1.82个百分点，在营业收入中占比下降0.13个百分点至22.62%。中间业务收入同比下降，主要原因有以下几点：（1）“营改增”于2016年5月开始实施，对今年上半年中收同比表现有较大影响；（2）2017年按照国家政策要求，银行“降费让利”；导致部分中间业务收费下降；（3）保监会新政、基金监管强化等导致代销保险、代销基金等代销业务收入下降。上半年，银行卡业务、清算结算业务等传统的中间业务手续费收入保持稳健增长，适度填补了上述因素带来的不利影响。趋势上来看，“营改增”和监管政策的影响会逐渐消化、10 逐步减小，此外，目前上市银行均在大力发展轻资本业务、积极寻找中间业务收入新的盈利增长点，同时大数据、云计算等金融科技的运用也能降低成本、提升服务效率，预计下半年中间业务收入同比增速将快于上半年。
2017H手续费及佣金净收入同比增速（单位：%）2017H手续费及佣金净收入占比变动（单位：%）
（七）资产质量趋稳，拨备覆盖率小幅上升
2017年上半年，上市银行不良贷款余额合计1.23万亿元，较上年末增加464.26亿元，增幅3.92%。从贷款行业来看，不良贷款依然主要集中于制造业和批发零售业，尤其是产能过剩的行业。2017H上市银行不良率为1.64%，较上年末下降6bps。若加回核销，经测算上市银行整体2017H不良新生成率为0.73%，较上年末下降23bps。资产质量前瞻性指标方面：2017H上市银行关注类贷款合计2.38万亿元，较上年末下降0.67%，2017H关注类贷款占比3.17%，较上年末下降26bps；2017H上市银行逾期贷款合计1.72万亿元，较上年末下降0.84%，逾期贷款占比2.30%，较上年末下降19bps。2017年上 12 半年，上市银行不良反弹呈现趋缓态势。从发展趋势看，未来一段时期，上市银行资产质量整体可控，但一些潜在风险压力或隐患仍有待解决。预计随着宏观经济企稳，市场化债转股加快推进，以及不良资产证券化实施，资产质量趋稳的趋势会更加明显。上市银行不良贷款余额上升势头有望放缓，不良率或将延续稳中下降的趋势。
大部分上市银行2017H不良贷款额较年初上升（单位：%）大部分上市银行2017H不良新生成率较年初有所下降（单位：%）
上市银行2017H关注类贷款较年初增速表现分化（单位：%）上市银行2017H逾期贷款较年初增速表现分化（单位：%）
2017年上半年，上市银行总共计提拨备3926.69亿元，同比增加45.94亿元，同比增幅1.18%；信用成本为1.08%，较上年末下降11bps。2017年上半年，上市银行平均拨备覆盖率为206.29%，较上年末提高了6.02个百分点。个股方面，大部分上市银行2017H拨备覆盖率较年初有所提升，幅度不一。大部分上市银行2017H拨备覆盖率较年初有所提升（单位：%）
（八）成本收入比整体上升，资本符合监管要求
2017年上半年，上市银行成本费用增长幅度高于营收收入增幅，行业平均成本收入比同比上升98bps至27.71%。仅8家银行成本收入比同比下降。其中，平安银行及吴江银行成本控制效果最为明显，成本收入比降幅分别达4.04%和2.61%，主要得益于业务费用的良好控制所得税方面，行业平均所得税率较上年末下降2.26个百分点至16.95%，主要得益于国债、地方政府债等免税的资产配置。上海银行和江苏银行下降比较明显，分别下降了达到13.19和7.88个百分点，而中国银行和张家港行有效所得税率则有所提高，分别提高了4.04和3.65个百分点。17年上半年上市银行成本收入比同比变化情况（单位：%）
17年上半年上市银行有效税率同比变化情况（单位：%）
截止2017年6月末，上市银行的资本充足率和核心资本充足率均符合监管要求，其中招商银行资本充足率最高，达到14.59%。2017H行业平均资本充足率和核心资本充足率较上年末分别下降了24bps和32bps，个股方面，多家上市银行资本充足率和核心资本充足率较上年末有所下降。各行通过自身利润留存、定增、和发行二级资本债补充资本，上半年，除了工商银行、农业银行、中国银行，其余22家上市银行陆续进行了融资或公告了融资方案，预计将对银行资本形成有效补充。
多家上市银行2017H资本充足率较上年末下降（单位：%）2017H上市银行核心资本充足率情况（单位：%）
二、银行业经营业绩趋势
展望银行2017年的经营发展趋势，资产负债规模将保持平稳增长，净息差降幅收窄，资产质量趋稳向好，利润增速有望继续回升。随着银行业市场结构和机构布局将继续不断优化，行业差异化发展特征日益显著。主要原因是：（1）净息差方面： 随着降息重定价和营改增影响的逐渐退出，利率市场化的持续推进、金融脱媒的发展，预计上市银行净息差降幅将收窄，逐渐企稳。板块内部会出现分化格局：存款优势明显的国有银行和农商行净息差能够保持平稳甚至回升，股份制银行和城商行压力仍存。（2）资产质量方面：未来一段时期，银行业风险大规模集中暴露的可能性不大，上市银行资产质量整体可 19 控。预计随着宏观经济企稳，市场化债转股加快推进，以及不良资产证券化实施，资产质量趋稳的趋势会更加明显。从关注贷款率和逾期贷款率等前瞻性指标来看，上市银行整体不良反弹压力趋缓，拨备计提力度预计减轻。部分银行拨备有望继续反哺利润。（3）资产结构方面：在金融回归本源的背景下，银行将逐步改变以规模促收益的发展模式。一方面，上市银行的资产结构将加快调整，同业资产和应收款项类投资会有所压缩，贷款和债券投资将继续增加。另一方面，银行对业务结构进行主动调整，零售贷款比重将进一步提升，其中住房按揭贷款受房地产政策收紧等因素影响或将保持平稳增长态势；公司贷款业务将加快转型创新，将更多的投向“一带一路”、京津冀协同发展、长江经济带等国家战略项目。（4）负债结构方面： 受监管趋严影响，负债来源将回归存款，但存款业务竞争压力可能进一步加大，同业存单发行规模及增速或将有所收缩。银行将通过创新存款产品、优化业务流程等举措，推动存款业务平稳发展，积极拓展低成本负债。（5）中间业务方面： 随着居民收入的稳步增长，金融市场规模和结构的不断扩大和丰富，传统中间业务将保持稳步增长；未来一个时期，银行通过投行业务支持基础设施建设、PPP等将迎来大量机会，财富管理及私人银行业务空间广阔，新型中间业务有望逐步成为商业银行中间业务收入更重要的盈利增长点，同时增速将出现差异。
