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电气设备崭新时代 配网将迎来新周期启动
2014年02月14日 10:05
2014年是配网建设新周期启动元年，预计专项规划的发布窗口在3月后打开。继配电网建设在2013年上升为国家层面规划后，预计将于2014年启动：“新五年”年均投资约1200-1500亿，较2013年增长50-87%；专项规划引领新一轮建设，预计一季度后或对外发布。我们判断规模大幅上调、投资逐步落实，将引领配网板块成为市场热点。
配电自动化投资复合增速或达80%，基础薄弱和迫切需求将催生结构性机会。新一轮配网发展强调系统化和自动化，是用户侧分布式能源、电动汽车、智能家居等的发展基础，二次设备投资结构受益显著。
自动化投资预计年均复合增速约80%(较配网平均的24%)，占比从2013年测算的4%提升至2017年的19%。配电自动化公司将享受相关业务高成长，国电南瑞
(14.98,-0.13,-0.86%)、积成电子(10.83, 0.13,1.21%)、许继电气(38.06, 0.10, 0.26%)、四方股份(20.55, 0.10, 0.49%)弹性领先。
竞争格局上自动化领域更趋“蓝海”，一次设备龙头当道。配电自动化历史投入少、技术门槛高，企业普遍研发和运行经验积累不足，行业领导企业以国电南瑞为首，竞争主要集中在前7-8家。
一次设备竞争较为充分，龙头公司依托产品品质和长期合作经验，将持续整理过去地方割据的局面。其中置信电气(19.79, 0.69, 3.61%)是非晶合金龙头，平高电气(12.06, 0.23, 1.94%)或将重建配电开关市场。
受益标的：配网设备企业全面受益，其中自动化公司更为突出，维持国电南瑞、许继电气、四方股份、积成电子、长园集团(11.76, 0.46, 4.07%)和思源电气(17.64, 0.09,0.51%)“增持”评级；一次设备中维持置信电气和平高电气“增持”评级；北京科锐
(11.25, 0.04, 0.36%)、森源电气(24.03, 0.07, 0.29%)也将受益配电新周期启动。
