[文库]人民币计价原油期货的意义_人民币原油期货的意义

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人民币计价原油期货的意义

一直以来，北海布伦特原油（BRENT）和美国得克萨斯中质原油（WTI）是世界石油市场上最为重要的两大基准原油，二者均为美元计价，石油美元体系令世界产生无限追求，美元成为石油市场的主导货币。

上海期货交易所原打算2012年启动的人民币计价原油期货交易，直至现在还没有落地。上海国际能源交易中心发布最新消息称，这项交易马上就要启动，目前正进行交易测试。

据彭博援引内部人士的消息，预计原油期货合约将在2018年上半年推出，很可能是在春节假期之后。

上线人民币计价原油期货是中国推动人民币在全球贸易中使用以及提高原材料定价影响力所做努力的一部分。中国政府曾在1993年推出国内原油期货，但次年就被暂停。近几年来，由于股市震荡、金融市场波动以及原油价格大幅下跌，中国原油期货的推出被一再推后。

中国建立人民币计价石油交易的行动，引发了热烈猜想：美元地位或许要下降，全球金融体系可能迎来转变。像对冲基金Graticule Aet Management Asia创始人Adam Levinson这样的市场人士，将之称作是即将到来的“大事件”。

法国兴业银行驻巴黎的首席中国经济学家姚炜称，新合约对人民币国际化可能大有裨益，不过预计该合约不会对美元计价石油合约（如布伦特原油或WTI原油期货的合约）构成太大威胁。上海对外经贸大学大宗商品研究院副院长仰炬教授在11月由FX168财经集团主办的“新秩序·新生态”FX168第六届年度峰会上称原油可能会是下一个“新的风口上的猪”，此外，他预言，美元会成为一种商品货币。

原油期货以人民币计价对我国，乃至世界石油市场会有哪些积极的影响意义呢？ 第一，如果原油期货以人民币计价，石油销售收入将反过来流入中国经济，可称之为“再循环”。

之所以出现这种现象，是因为石油输出国经济不够发达，不能有效消化大规模流动性。美国经验显示，石油美元最终“落户”美国各家银行和各家公司的有价证券，因为在有利的投资环境下，这种投资的回报高于在美国进行的投资。石油美元的流入多年来为美国经济和投资活动保持稳定提供了保障。看来中国决定吸取美国经验，以维持本国经济增长。

第二，原油期货对生产商和交易商而言是重要的价格形成、套期保值和规避风险工具 中国政府曾不止一次抱怨现货市场的不确定性和价格的剧烈波动。引入自有期货合约后，中国将有机会控制价格。但另一方面，这恰恰可能成为引入人民币计价期货的阻碍。西方投资者对至今仍未实现汇率自由浮动的人民币表示担心。

美国全国广播公司财经频道（CNBC）援引新加坡JTD能源服务公司主管经理约翰德里斯科尔（John Driscoll）的话称，中国可能会对期货价格产生影响，或对本国企业采取保护主义政策。

第三，中国石油采购量激增，很大程度上是因为中国独立炼油厂今年开始获得原油进口份额。

如果有自己的、可控的原油期货，对这些市场参与者来说也十分有利，可使其对未来的价格走势更有信心。这样一来，独立炼油厂就可对采油量进行规划，更有效地管理风险，降低交易成本。