股权激励计划对公司股价正向的影响_股权激励对股价的影响

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股权激励计划对公司股价正向的影响

股权激励目前发展状况

自2005年底，我国股权激励的发展从探索阶段开始走向规范和完善阶段。据经邦研究中心最新数据统计，从2006年至今，已有698家上市公司实施了股权激励计划，其中正在实施过程中的有464家上市公司，停止实施的有155家占了**%。2013年，中小企业及创业板上市公司贡献了当年的79%。经邦研究中心发现，实施股权激励的公司股价走势明显优于市场指数，存在超额收益率，在所有实施股权激励上市公司中有**%的股价是上升了。

影响股权激励前后股价变化因素

经邦发现股权激励方案对公司股价的影响存在着以下逻辑关系：股权激励方案-激励管理层提升工作效率-公司业绩上升-股价上涨。经邦研究中心通过对A股实行过股权激励计划的公司研究分析发现，股权激励方案对公司股价存着明显的阶段性影响并且发现相关影

响因素。

(1)股权激励草案出炉后，公司股价的超额收益会有所提升。但因存在着激励方案终止的风险，股价提升并不会特别明显。

(2)股权激励方案授权，授权后3个月公司股价超额收益相对前3个月提升非常明显。

(3)股权激励方案出炉的当年(业绩考核的基数年)公司业绩会有所保留，部分公司年报

业绩增幅相对上一年会出现下降，公司股价超额收益在年报公布后会有所降低。

(4)激励方案获授权后的第一个考核年，激励的效应会明显反应到公司业绩上，公司业绩开始释放，会有较大增幅。公司股价在该年年报发布前3个月会迎来较大的超额增幅。

(5)在公司第一个考核年年报过后，激励效应会开始递减，公司股价超额收益走势会相

对平坦。

(6)行权条件相对严格的激励计划，其股价平均涨幅高于行权条件。

(7)激励股票数量占公司流通股股本比例越高，股价在预案公告后上涨的幅度越大。

(8)在实施股权激励的公司中，如果高管人均薪酬太高，公司的收益率较低。综合以上几点可以看出，股权激励事件存在投资机会，不仅存在短期预案日公告效应，还存在中长期的执行区间效应。对于实施股权激励方案的公司，其股票具备一定的阶段性投资价值。经邦认为理想的建仓点出现在“激励方案业绩考核年年报后”和“激励方案第一个业绩考核年年报出台3个月前”之间的一段时间以内。

股权激励基金存在无限机会

经邦是国内首家将股权激励概念与价值投资理念融合的基金公司，在一级市场充分发挥经邦的核心优势，而在二级市场充分利用数据量化投资，从而实现、二级市场和一级市

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经邦股权集团，培训•咨询•投资•上市一体化。创建者薛中行，薛博士，中国股权第一

人，创立了“五步连贯股权激励法”，开启了中国企业股权激励的启蒙教育。