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投资期货 知易行难(2009-03-11 15:14:42)
标签：基金 财经 投资组合 期货 约翰·博格分类：技术学院知易行难，在期货市场，行动远比认识重要。很多时候，很多交易，行情看对了，制定了很好的交易计划，但是却没能执行，结果损失严重。
曾经看过《海龟交易法则》这本书，其中的一个案例令笔者印象深刻。在海龟培训中，老师给所有学员制定了交易计划，比如何时加仓、何时减仓、何时持仓等待、何时平仓等，结果全班学员在实盘操作中只有极少部分能够遵守原先的交易计划。问及“为何没有加仓”的原因，有些人回答说他们认为风险太大，因为价格上涨过快，还有人说他们以为那个趋势不会延续多久，因为那张合约已经没有剩下几个交易日了。
可见，在执行原先交易计划的时候，交易者往往会掺杂太多的主观的情绪，而且都有自己的理由。如此，交易者就要问问自己，在交易时候有没有受到以下情绪的干扰：——希望：虽然现在下跌，但是可能还会涨起来；
——恐惧：下跌的势头似乎没完没了，我得立刻平仓；
——贪婪：我赚大了，我要把我的头寸扩大一倍；
——绝望：这个交易系统不管用，我一直在赔钱。
或许在交易时候，很多投资者都会被这些问题所困扰，原先的交易计划也不能很好地执行：涨了等着再涨；跌了希望再跌；上涨过程获利不平仓，平仓总在亏损时。可谓知易行难。其实不单单是普通投资者，一些投资大家也会“言行不一”，说到却做不到。华尔街专栏作家Jason Zweig曾经采访大名鼎鼎的哈里·马克维茨（投资组合原理创始人、诺贝尔奖获得者）如何对投资组合进行多元化处理。也许我们会认为，他应该像他提出的 “投资组合原理”一样，根据历史数据进行一番复杂运算之后得出不同资产的收益和风险，并找出最佳投资边际进行投资。而马克维茨的回答却令所有人大跌眼镜，他说他在债券和股票上的投资一半对一半。问其原因，答曰：“我设想了一下，倘若股市上涨，我却根本没有股票投资，或者股市下跌，而自己全部被套，那我该多沮丧啊。所以我的想法就是，把以后的遗憾最小化。”
再来看看Jason Zweig对Vanguard基金创始人约翰·博格的描述。约翰·博格平生主张投资者应定期调整投资组合平衡，卖出一部分涨幅最大或者买进部分跌幅最大的头寸。而约翰·博格在接受采访时表示他对自己的资金并不进行再平衡，自2000年3月以来，他一直没有对手中的资产进行配置调整。
总之，投资者一定要学会在交易时客观冷静处理问题，加强心理素质的培养，按照原先的交易计划执行，重视行动在期货市场上的重要性。另外，Jason Zweig还告诉我们一个好方法，告诉别人你下了什么决心，如何去实现它。也许，让别人来监督会让你的决定实施起来更容易一些，你不妨一试。
期货投资要做到眼睛不随价格走
“做期货或者股票，眼睛不要随着价格走”，这在许多人眼中肯定是无稽之谈。是呀，如果这样，投资人还怎么去进行投资呢？价格是一切投资领域里的重中之重。如此说来，眼睛还非得跟着价格走不可？若真的如此，投资者的交易往往得不偿失，交易者将陷入不能自拔的境地。
一、眼睛随着价格走
在交易中，众多交易者是让眼睛跟随着价格走来统治大脑思维，同时决定交易者的交易行为。为什么呢？因为价格是决定交易成败的关键。这样，在贪婪和恐惧的桎梏下，就迫使交易者不由自主地跟着价格跑。当价格上涨时，眼睛追随着不断攀升的价格，心在眼睛的牵引下，随着价格的不断攀升而急剧膨胀，膨胀的心最终迫使交易者控制不住自己在高价位买进。
例1：在一波上涨行情中，交易者眼看着价格不断上扬，便欲买进，恰巧价格开始回调，他心想，等价格回调下来再买进更好。在以后的几天里，价格跟他预先想的那样果真跌了下来，他想买进，但下跌的价格已经牵引着他的眼睛，不知不觉把他带进了“空头”的阵营，于是，他“不知不觉”地抛出一笔空单，结果尾市一个反抽将价格抬上去，第二天市场又恢复了它的上涨趋势。
例2：一天的交易刚刚开始，价格便飞速上涨，交易者不假思索地脱手买进，可价格就像跟他有意作对似地忽然又跌了下来。眼睛随着价格的不断下跌，交易者并没有停下手来，而是不假思索地平多单反手建立空仓。但价格像一条光滑的泥鳅一样摆脱他的掌控，又翻身冲了上去。如是几次下来，损兵折将不少。事后他自己说，稀里糊涂简直像做了一场梦。追涨杀跌，这就是眼睛随着价格走的典型代表。
例3：当天国内大豆价格上涨，随着价格的走高你也顺势跟进，并且根据当天行情你决定持有多单。第二天醒来，看到的却是美豆的下跌，国内大豆开盘随即就是跳空低开。你不但失去了昨天的利润，而且还出现亏损。由于昨天国内大豆的价格已经牵引着你的眼睛走得更高，突如其来的变故令你难以承受而迫不得已砍去自己的多单，此刻你的眼睛已经追随着价格下跌得更深。
二、看盘时心中无盘，不看盘时心中有盘
既然价格是决定交易成败的关键，那么在分析研究市场时就不能不把价格作为首要关注因素，但也就在此时，交易者不知不觉进入了一个价格误区——眼睛随着价格走，即价格决定价格。
“市场价格包容消化一切因素”，正因为如此，我们对价格的研究不厌其烦始终如一。但在操作中却往往会出现这种情况：跟进后，价格与我们交易的初衷恰恰相反。某项技术指标交叉向上，向交易者发出买入的信号，交易者跟进买入后，出人预料的是价格却开始下跌，而这项技术指标也开始勾头向下，一棒又把交易者打回到初始的“原始状态”。那么，我们来仔细看看价格和技术指标的关系：原来价格只要上涨，技术指标也就跟着向上；价格下跌，技术指标也就跟着向下。因此，我们窘困于技术分析的实质而茫然无序，最后只能眼睛跟着价格走——让价格来决定价格。
问题的症结找到，但解决它却不是一件容易的事。也许只有做到“看盘时心中无盘，不看盘时心中有盘”，才能解决这个问题。看盘时心中无盘，即心中要有自己的“盘”，这个“盘”应界定在对价格趋势的把握上。看盘时要密切注意价格的变化，但不要让随时变化的价格牵动你心中的那个“盘”。不看盘时心中有盘，即不看盘时要把过去的价格趋势图了然于心，与心中假设的那个“盘”相比较，以印证自己的判断是否符合当前的趋势，然后再作决断。
在第一个例子里，交易者一开始看到的是价格上涨，勾起了他买进的欲望。正当他想要行动时，价格却出现了下跌，随着价格的进一步的下跌，眼睛带着他成了“空方”阵营的一分子。之所以会出现这种交易状况，首先是他对当前的趋势没有一个最根本的认识，心中也没有自己的“盘”；其次没有悟透技术分析的实质，更谈不上把握某项技术分析的优缺点；第三，由于期货交易的残酷性，迫使交易者紧盯价位的每一个变化，不自觉地把自我抛到九霄云外，失去了自我意识，最终形成眼睛跟着价格跑的残酷事实。
在第二个例子中，以做日内交易为主的交易者，在操盘开始时也应对一天的大趋势，做到心中有“盘”。否则，即便是日内交易，也会陷入到反复割肉止损的境地。因此，认识和把握大趋势是保证交易者成功的前提，才不至于“眼睛跟着价格走”，最终走向盈利。对于第三个例子，由盈利到亏损，在期货交易中不胜枚举。问题的关键是你的着眼点在哪里？如果交易者仅仅着眼于反弹，当天盈利就应当天获利了结，不应在抓反弹中打持久战，让盈利蒙蔽自己的眼睛，做到心中有自己的“盘”。如果交易者着眼于大趋势，而且眼前的大趋势表现良好，并且符合自己心中的那个 “盘”，交易者就完全可以不必理会短时间的回调。但请记住，预留资金越大，抗风险能力就越强，盈利的几率就越大。
